Westlake Chemical Partners强调了计划扭亏为盈的稳定现金流

盈利电话洞察：Westlake Chemical Partners LP（WLKP）2025年第一季度

首席执行官Jean-Marc Gilson表示，2025年第一季度净利润为500万美元，即每单位0.14美元。他将产量和销量下降归因于Petro 1乙烯装置的计划扭亏为盈，这也导致维护资本支出增加。吉尔森强调了该公司业务模式的稳定性，并得到了固定利润率乙烯销售协议的支持，使其免受市场波动的影响。

首席财务官史蒂夫·本德（Steve Bender）强调，该公司2025年第一季度净销售额为2.38亿美元，合并净利润为4200万美元。他指出，由于计划扭亏为盈，本季度可分配现金流为500万美元，即每单位0.13美元，比2024年第一季度减少了1200万美元。

该公司宣布季度分销额为每单位0.4714美元，这是自2014年IPO以来连续第43次季度分销。IPO以来的累计分销覆盖率仍保持在1.1倍左右。分配将于2025年5月29日支付。

Bender表示，Petro 1乙烯装置已于2025年4月12日重新启动，按照计划进行了检修，并正在加大力度以满足市场需求。他证实，2025年或2026年没有进一步的转型计划。

管理层预计，在全球贸易不确定的情况下，乙烯销售协议将继续提供可预测的现金流。

吉尔森概述了未来增长的四个杠杆：增加OpCo的所有权权益、收购其他合格收入来源、扩大现有乙烯设施以及就乙烯销售协议中更高的固定利润率进行谈判。

2025年第一季度净利润为500万美元，比2024年第一季度下降1000万美元。这一下降归因于与Petro 1扭亏为盈相关的产量和销量下降以及维护资本支出增加。

合并净利润为4200万美元，净销售额为2.38亿美元。可分配现金流为500万美元，同比减少1200万美元。

运营公司2025年第一季度的资本支出总计1600万美元。该公司保持了约1倍的强劲综合杠杆率。

TPH的马修·布莱尔（Matthew Blair）询问了Petro 1的扭亏为盈与之前的扭亏为盈的重大财务影响。首席财务官史蒂夫·本德（Steve Bender）澄清说，产量影响与计划相同，但更高的利率对贷款义务造成了压力，从而加剧了盈利影响。

布莱尔还询问了西湖公司和MLP之间的估值差异。本德回应称，尽管市场面临挑战，但估值差异在合理的商业周期内仍然较高。

分析师对Petro 1扭亏为盈的财务影响表示担忧，并质疑母公司和合作伙伴之间的估值差异。他们的语气中立但谨慎，重点关注财务业绩和战略一致。

管理层保持自信的基调，强调现金流的稳定性和公司扭亏后的恢复能力。“我们预计我们设定的覆盖目标是我们应该恢复的1.1倍”等声明反映了对未来业绩的乐观态度。

与上一季度相比，分析师仍然关注运营活动的财务影响，而管理层的语气一致强调业务模式的稳定性。

指导保持稳定，战略重点没有重大变化。与2024年第四季度相比，2025年第一季度的计划扭亏为盈是一个关键的运营差异。

分析师继续关注运营影响和战略一致，并反复询问扭亏为盈后的财务表现。

与2024年第四季度相比，2025年第一季度净利润和可分配现金流等关键指标有所下降，主要是由于计划的扭亏为盈及其相关成本。

Petro 1乙烯装置的计划扭亏为盈影响了生产和财务业绩。管理层表示，这种影响是预料到的，并且与之前的经验一致。

全球贸易紧张局势被视为潜在风险，但固定利润率乙烯销售协议被强调为确保可预测现金流的缓解因素。

Westlake Chemical Partners强调了其业务模式的弹性，因为Petro 1乙烯装置计划扭亏为盈会产生财务影响。管理层强调了固定利润率乙烯销售协议提供的稳定性，这使得盈利和现金流保持一致。前瞻性战略包括提高扭亏后产量以及通过运营扩张和收购利用增长机会。该公司一致的分销记录和强大的财务指标使其能够有效应对当前的经济不确定性。

阅读完整的收益电话会议记录