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鹰眼预警：中信国安应收账款增速高于营业收入增速
2025-04-30 00:16
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，中信国安发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为33.95亿元，同比增长13.88%；归母净利润为-7779.09万元，同比增长14.53%；扣非归母净利润为-2.92亿元，同比下降34.11%；基本每股收益-0.0198元/股。
公司自1997年10月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为25.87亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中信国安2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为33.95亿元，同比增长13.88%；净利润为-1752.98万元，同比增长78.8%；经营活动净现金流为-1.46亿元，同比增长11.34%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-2.9亿元，同比大幅下降34.11%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | -7.56亿 | -2.17亿 | -2.92亿 |
| 扣非归母利润增速 | 36.53% | 71.23% | -34.11% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动13.88%，税金及附加同比变动-15.89%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 27.07亿 | 29.82亿 | 33.95亿 |
| 营业收入增速 | 1.74% | 10.16% | 13.88% |
| 税金及附加增速 | 5.68% | 107.3% | -15.89% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长22.19%，营业收入同比增长13.88%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 1.74% | 10.16% | 13.88% |
| 应收账款较期初增速 | -29.66% | 23.28% | 22.19% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为24.01%、26.87%、28.83%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 6.5亿 | 8.01亿 | 9.79亿 |
| 营业收入（元） | 27.07亿 | 29.82亿 | 33.95亿 |
| 应收账款/营业收入 | 24.01% | 26.87% | 28.83% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.5亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.94亿 | -1.65亿 | -1.46亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为14.53%，同比下降15.93%；净利率为-0.52%，同比增长81.38%；净资产收益率（加权）为-5.86%，同比增长25.92%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为14.53%，同比大幅下降15.93%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 12.28% | 17.28% | 14.53% |
| 销售毛利率增速 | -9.47% | 40.75% | -15.93% |
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为12.28%、17.28%、14.53%，同比变动分别为-9.47%、40.75%、-15.93%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 12.28% | 17.28% | 14.53% |
| 销售毛利率增速 | -9.47% | 40.75% | -15.93% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期17.28%下降至14.53%，销售净利率由去年同期-2.77%增长至-0.52%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 12.28% | 17.28% | 14.53% |
| 销售净利率 | -69.11% | -2.77% | -0.52% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-5.86%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -57.79% | -7.91% | -5.86% |
| 净资产收益率增速 | -88.67% | 86.31% | 25.92% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-2.92%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -28.79% | -2.89% | -2.92% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为87.94%，同比下降3.14%；流动比率为0.96，速动比率为0.55；总债务为9.74亿元，其中短期债务为6.49亿元，短期债务占总债务比为66.66%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.1 | 0.12 | 0.16 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.26%、1.33%、1.53%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 3117.34万 | 3721.18万 | 4376.19万 |
| 流动资产（元） | 24.77亿 | 27.89亿 | 28.51亿 |
| 预付账款/流动资产 | 1.26% | 1.33% | 1.53% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1亿元、0.3亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别-2.9亿元、-1.6亿元、-1.5亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 9777.13万 | 2840.96万 | 3365.84万 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.94亿 | -1.65亿 | -1.46亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.82，同比下降7.17%；存货周转率为2.27，同比增长15.89%；总资产周转率为0.54，同比增长10.43%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为10.98%、12.88%、15.54%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 6.5亿 | 8.01亿 | 9.79亿 |
| 资产总额（元） | 59.18亿 | 62.19亿 | 62.97亿 |
| 应收账款/资产总额 | 10.98% | 12.88% | 15.54% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.6亿元，同比增长23.72%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 8208.08万 | 4796.67万 | 5934.46万 |
| 销售费用增速 | 44.37% | -41.56% | 23.72% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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