鹰眼预警：宇瞳光学销售毛利率较为波动

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，宇瞳光学发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为27.43亿元，同比增长27.9%；归母净利润为1.84亿元，同比增长494.92%；扣非归母净利润为1.59亿元，同比增长772.76%；基本每股收益0.56元/股。

公司自2019年9月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.84亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宇瞳光学2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为27.43亿元，同比增长27.9%；净利润为1.94亿元，同比增长309.19%；经营活动净现金流为3.38亿元，同比下降38.15%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.5亿元、0.5亿元、1.9亿元，同比变动分别为-37.9%、-68.53%、309.19%，净利润较为波动。

项目	20221231	20231231	20241231
净利润（元）	1.51亿	4742.36万	1.94亿
净利润增速	-37.9%	-68.53%	309.19%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长111.46%，营业收入同比增长27.9%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	-10.46%	16.19%	27.9%
应收票据较期初增速	-100%	-	111.46%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长27.9%，经营活动净现金流同比下降38.15%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	18.46亿	21.45亿	27.43亿
经营活动净现金流（元）	4.02亿	5.46亿	3.38亿
营业收入增速	-10.46%	16.19%	27.9%
经营活动净现金流增速	28.5%	35.94%	-38.15%

报告期内，公司毛利率为23.6%，同比增长20.7%；净利率为7.07%，同比增长219.94%；净资产收益率（加权）为9.4%，同比增长476.69%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为24.58%、19.55%、23.6%，同比变动分别为-7.14%、-20.47%、20.7%，销售毛利率异常波动。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	24.58%	19.55%	23.6%
销售毛利率增速	-7.14%	-20.47%	20.7%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.58%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
投入资本回报率	4.86%	0.87%	4.58%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.8亿元，较期初变动率为89.7%。

项目	20231231
期初商誉（元）	4182.2万
本期商誉（元）	7933.5万

报告期内，公司资产负债率为54.67%，同比下降9.6%；流动比率为1.02，速动比率为0.76；总债务为18.87亿元，其中短期债务为12.42亿元，短期债务占总债务比为65.83%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为680.8万元，较期初变动率为99.74%。

项目	20231231
期初预付账款（元）	340.85万
本期预付账款（元）	680.83万

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.12%、0.15%、0.31%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
预付账款（元）	220.85万	340.85万	680.83万
流动资产（元）	17.81亿	22.68亿	22.28亿
预付账款/流动资产	0.12%	0.15%	0.31%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长99.74%，营业成本同比增长21.46%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20221231	20231231	20241231
预付账款较期初增速	-79.24%	54.33%	99.74%
营业成本增速	-8.15%	23.94%	21.46%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为375.02%。

项目	20231231
期初其他应收款（元）	747.66万
本期其他应收款（元）	3551.58万

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.32%、0.33%、1.59%，持续上涨。

项目	20221231	20231231	20241231
其他应收款（元）	574.29万	747.66万	3551.58万
流动资产（元）	17.81亿	22.68亿	22.28亿
其他应收款/流动资产	0.32%	0.33%	1.59%

报告期内，公司应收帐款周转率为3.48，同比增长0.61%；存货周转率为3.55，同比增长35.87%；总资产周转率为0.53，同比增长15.13%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为12.05%、14.38%、16.04%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	5.15亿	7.27亿	8.52亿
资产总额（元）	42.75亿	50.56亿	53.1亿
应收账款/资产总额	12.05%	14.38%	16.04%

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.6亿元，同比增长38.97%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售费用（元）	3726.46万	3967.15万	5513.12万
销售费用增速	41.7%	6.46%	38.97%

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.7亿元，同比增长33.56%。

项目	20221231	20231231	20241231
管理费用（元）	1.19亿	1.24亿	1.66亿
管理费用增速	45.02%	4.32%	33.56%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长33.56%，营业收入同比增长27.9%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	-10.46%	16.19%	27.9%
管理费用增速	45.02%	4.32%	33.56%

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