鹰眼预警：如意集团销售毛利率较为波动

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，如意集团（维权）发布2024年年度报告，审计意见为保留意见的审计。

报告显示，公司2024年全年营业收入为4.49亿元，同比增长17.05%；归母净利润为-5.77亿元，同比增长7.57%；扣非归母净利润为-5.61亿元，同比下降6.24%；基本每股收益-2.2065元/股。

公司自2007年12月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为9110.77万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对如意集团2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.49亿元，同比增长17.05%；净利润为-5.77亿元，同比增长11.16%；经营活动净现金流为-768.63万元，同比增长71.61%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-0.2亿元，-4.7亿元，连续为负数。

项目	20240630	20240930	20241231
营业利润（元）	-1993.47万	-2469.01万	-4.73亿

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动17.05%，税金及附加同比变动-2.78%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	5.92亿	3.84亿	4.49亿
营业收入增速	-14.12%	-35.21%	17.05%
税金及附加增速	5.21%	-1.37%	-2.78%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长102.5%，营业收入同比增长17.05%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	-14.12%	-35.21%	17.05%
应收票据较期初增速	-	195.29%	102.5%

报告期内，公司毛利率为13.04%，同比增长65.03%；净利率为-128.57%，同比增长24.1%；净资产收益率（加权）为-60.41%，同比下降51.71%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为16.35%、7.9%、13.04%，同比变动分别为-42.54%、-51.68%、65.03%，销售毛利率异常波动。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	16.35%	7.9%	13.04%
销售毛利率增速	-42.54%	-51.68%	65.03%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-60.41%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	-36.34%	-39.82%	-60.41%
净资产收益率增速	-90950%	-9.58%	-51.71%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-36.34%，-39.82%，-60.41%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	-36.34%	-39.82%	-60.41%
净资产收益率增速	-90950%	-9.58%	-51.71%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-27.31%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
投入资本回报率	-23.58%	-22.94%	-27.31%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为62.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目	20221231	20231231	20241231
非常规性收益（元）	121.74万	-3.55亿	-3.61亿
净利润（元）	-8.77亿	-6.5亿	-5.77亿
非常规性收益/净利润	-0.19%	54.61%	62.6%

报告期内，公司资产负债率为75.69%，同比增长23.63%；流动比率为0.47，速动比率为0.19；总债务为11.57亿元，其中短期债务为8.78亿元，短期债务占总债务比为75.9%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为49.35%，61.22%，75.69%，变动趋势增长。

项目	20221231	20231231	20241231
资产负债率	49.35%	61.22%	75.69%

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.01，现金比率低于0.25。

项目	20221231	20231231	20241231
现金比率	0.03	0.01	0.01

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为60.51%、93.16%、173.26%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
总债务（元）	11.74亿	11.59亿	11.57亿
净资产（元）	19.4亿	12.45亿	6.68亿
总债务/净资产	60.51%	93.16%	173.26%

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-768.6万元、-4.5万元、-127.8万元，需关注资金链风险。

项目	20241231
经营活动净现金流（元）	-768.63万
投资活动净现金流（元）	-4.52万
筹资活动净现金流（元）	-127.79万

报告期内，公司应收帐款周转率为1.76，同比增长48.96%；存货周转率为0.78，同比增长8.11%；总资产周转率为0.15，同比增长38.34%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.09%、0.34%、0.7%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为3951.49%、683.49%、339.5%，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
应收票据/流动资产	0.09%	0.34%	0.7%
收到其他与经营活动有关的现金/应收票据	3951.49%	683.49%	339.5%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为12.46%、15.63%、18.17%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
存货（元）	4.77亿	5.02亿	4.99亿
资产总额（元）	38.3亿	32.09亿	27.46亿
存货/资产总额	12.46%	15.63%	18.17%

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