【中银交运王靖添团队】安通控股2025年一季报净利同比大增，申通快递2024年净利增长超200%——交通运输行业周报

（来源：市场投研资讯）

航运方面，安通控股发布2025年一季报，公司归母净利同比大增371.53%；航空方面，国航发布2025年夏秋航季运力部署计划，广州白云机场口岸较2024年提前26天实现出入境客流突破500万人次；快递方面，申通快递2024年净利增长超200%，我国A级物流企业数量突破10000家。

①安通控股发布2025年一季报，公司归母净利同比大增371.53%。安通控股一季度实现营业收入20.42亿元，同比增长26.35%；实现归属于上市公司股东的净利润2.41亿元，同比增长371.53%；归属于上市股东的扣非净利润2.19亿元，同比增长925.79%。基本每股收益0.06元。根据公司公告，安通控股一季度净利润、扣非净利润的增长主要得益于其期内经营效率和运价的同比提升，今年一季度，安通控股依托物流网络和装备资源优势，持续推动“水、公、铁与多式联运”的融合，提供航线运输服务、多式联运集装箱物流服务、“门到门”全程物流服务、标准化的物流解决方案及国际物流服务，满足客户多元需求。安通目前已覆盖全国各大港口，2024年在数十个内贸港口中吞吐量排名前三。②国航发布2025年夏秋航季运力部署计划，广州白云机场口岸较2024年提前26天实现出入境客流突破500万人次。4月24日，国航发布2025年夏秋航季航线网络规划、运力安排。在国际和地区方面，重点推出北京至开罗和多伦多航线，新开北京至符拉迪沃斯托克和伊尔库茨克航线，同时在大兴机场首次运营首尔和香港航线，复航成都至东京、巴黎航线。2025年4月21日，广州白云机场口岸较去年提前26天，实现出入境人员突破500万人次，居全国空港口岸第二位。此前，3月31日该口岸出入境客流突破400万人次，从400万人次到500万人次的跨越仅用21天，较去年缩短6天。③申通快递2024年净利增长超200%，我国A级物流企业数量突破10000家。4月24日，申通快递发布了2024年报及2025年一季报。财报显示，申通2024全年营业总收入为471.69亿元，同比增长15.26%；公司归母净利润为10.40亿元，同比增长205.24%，创历史新高。 中国物流与采购联合会4月17日发布物流企业评估工作报告。根据报告，目前，我国A级物流企业数量已经突破1万家。

1.1 安通控股发布2025年一季报，公司归母净利同比大增371.53%

事件：近期安通控股公布公司2025年一季报。 

安通控股发布2025年一季报，公司归母净利同比大增371.53%。安通控股一季度实现营业收入20.42亿元，同比增长26.35%；实现归属于上市公司股东的净利润2.41亿元，同比增长371.53%；归属于上市股东的扣非净利润2.19亿元，同比增长925.79%。基本每股收益0.06元。根据公司公告，安通控股一季度净利润、扣非净利润的增长主要得益于其期内经营效率和运价的同比提升，今年一季度，安通控股依托物流网络和装备资源优势，持续推动“水、公、铁与多式联运”的融合，提供航线运输服务、多式联运集装箱物流服务、“门到门”全程物流服务、标准化的物流解决方案及国际物流服务，满足客户多元需求。

安通目前已覆盖全国各大港口，2024年在数十个内贸港口中吞吐量排名前三。航线运输服务方面，今年3月，安通控股与上港集团、天津港集团、广州港集团在上海港罗泾港区集装箱自动化码头一期，共同启动“三港一航”海上高速FAST精品航线，打造南北物流高效通道，显著提升全程物流时效。安通控股目前已覆盖全国各大港口，打造以营口、天津、青岛、上海、汕头、广州、海口、湛江、钦州港为主枢纽港，运营干线航线超过31条，多条精品航线串联华北—西南、华北—华南、山东—西南、东北—华东、华东—华南等。目前，公司已形成覆盖“沿江、沿海、纵深内陆”的业务网络布局形态，2024年在全球各港口集装箱总吞吐量超过1580万TEU，在数十个内贸港口吞吐量排名前三。

1.2国航发布2025年夏秋航季运力部署计划，广州白云机场口岸较2024年提前26天实现出入境客流突破500万人次

事件：4月24日，国航发布2025年夏秋航季航线网络规划、运力安排。在国际和地区方面，重点推出北京至开罗和多伦多航线，新开北京至符拉迪沃斯托克和伊尔库茨克航线，同时在大兴机场首次运营首尔和香港航线，复航成都至东京、巴黎航线。2025年4月21日，广州白云机场口岸较去年提前26天，实现出入境人员突破500万人次，居全国空港口岸第二位。此前，3月31日该口岸出入境客流突破400万人次，从400万人次到500万人次的跨越仅用21天，较去年缩短6天。

国航发布2025年夏秋航季运力部署计划。全国民航于3月30日至10月25日正式执行2025年夏秋航季航班计划，新航季共有209家国内外航空公司计划每周安排定期客货运航班12.3万班，比上一夏秋航季增长1.0%，国际航线航班方面，中国民航局已批复193家国内外航空公司每周22946班定期客货运航班计划，比上一夏秋航季增长33.0%，涉及78个境外国家。国航在国际和地区方面，重点推出北京至开罗和多伦多航线，新开北京至符拉迪沃斯托克和伊尔库茨克航线，同时在大兴机场首次运营首尔和香港航线，复航成都至东京、巴黎航线，还将于6至7月陆续开通北京-塔什干、乌鲁木齐-塔什干、北京-阿拉木图等中亚航线。国内方面，新开北京-阿勒泰、北京-大连-绥芬河、温州-南充、重庆-喀什、武汉-兰州-敦煌5条航线，复航成都-武夷山和上海-温州，加密枢纽城市与二三线城市航班。国航此次运力部署计划的实施，将进一步满足国内外旅客商务、旅游、务工、求学等多元出行需求，航线网络的优化和加密，使国航能够覆盖更多国内外城市，提升其在全球航空市场的竞争力。

2025年4月21日，广州白云机场口岸较2024年提前26天实现出入境人员突破500万人次，居全国空港口岸第二位。此前，3月31日该口岸出入境客流突破400万人次，从400万人次到500万人次仅用21天，较去年缩短6天。今年以来，该口岸查验来自193个国家的外国旅客164万人次，同比增长45.3%，占出入境旅客总数的37.2%，较去年同期上升6.2%，占比居全国大型空港口岸首位。以商贸、访问为入境目的的外国旅客占比近50%，彰显粤港澳大湾区国际交往活力。口岸新增和恢复定期国际客运航线6条、新增驻场国际航空公司2家、新增国际通航点2个，每周运营近80条国际客运航线、50条国际货运航线，国际客货航班总量已超3.4万架次。受中国“免签朋友圈”扩容、新航季国际航班加密和广交会等因素影响，口岸中外人员往来持续升温，免签入境外国旅客超37万人次，过境免签外国旅客超2.5万人次，同比分别增长151%和25.4%。超29万人次的国际中转旅客享受24小时直接过境免办边检手续。客流的增加提升了机场的运营效率和国际影响力，促使机场进一步优化通关流程、提升服务质量和设施水平，以应对日益增长的旅客需求。

机场方面： 2025.4.19-2025.4.25：国内进出港执飞航班量TOP5机场依次是上海浦东机场（11030班次）、广州白云机场（11019班次）、北京首都机场（9287班次）、深圳宝安机场（8412班次）、成都天府机场（8185班次）。各枢纽机场国内航班量周环比变化：首都5.80%、大兴3.84%、双流0.33%、江北1.20%、浦东0.11%、虹桥-0.73%、白云-2.36%、宝安-2.62%、三亚-0.10%、海口-2.76%、萧山0.44%、天府1.59%、咸阳0.92%。

1.3申通快递2024年净利增长超200%，我国A级物流企业数量突破10000家

事件：4月24日，申通快递发布了2024年报及2025年一季报。财报显示，申通2024全年营业总收入为471.69亿元，同比增长15.26%；公司归母净利润为10.40亿元，同比增长205.24%，创历史新高。 中国物流与采购联合会4月17日发布物流企业评估工作报告。根据报告，目前，我国A级物流企业数量已经突破1万家。

4月24日，申通快递发布2024年年报及2025年一季报，业绩表现亮眼。2024年，申通快递营业总收入达471.69亿元，同比增长15.26%；归母净利润为10.40亿元，同比增长205.24%，创历史新高。2025年一季度，公司营收119.99亿元，同比增长18.43%；归母净利润2.36亿元，同比增长24.04%。去年申通快递的业绩增长部分得益于激进的价格策略，但这也导致其单票收入较低。2024年，申通完成快递业务量227.29亿件，同比增长29.83%，市场占有率为12.98%。公司顺利完成三年百亿产能提升计划，累计实施179个产能提升项目，全网处理能力显著提升。此外，申通还完成了义乌转运中心资产组的收购，进一步增强了对关键线路的管理。申通快递的业绩增长和战略调整体现了其在市场竞争中的灵活性和前瞻性。通过产能提升和基础设施建设，申通显著增强了自身运营能力。

中国物流与采购联合会于发布物流企业评估工作报告中显示，我国A级物流企业数量已突破1万家，其中5A级物流企业达520家。10797家A级企业中，综合服务型物流企业占比超76%，业务覆盖电商、医药、汽车零部件等高附加值领域。这一成果反映了我国物流行业在标准化、规范化、专业化建设方面取得的显著进步，标志着我国物流行业从“量的积累”迈向“质的飞跃”。这不仅体现了物流行业整体竞争力的提升，也彰显了其在服务民生和支撑经济发展中的重要作用。

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行业高频动态数据跟踪

2.1航空物流高频动态数据跟踪

2.1.1价格：2025年4月上旬至4月中旬期间，中国至亚太航线价格稳定 

航空货运价格：截至2025年4月21日，上海出境空运价格指数报价4697.00点，同比+2.6%，环比+0.8%。波罗的海空运价格指数报价2164.00点，同比+4.0%，环比+0.9%；中国香港出境空运价格指数报价3571.00点，同比-0.1%，环比-3.7%；法兰克福空运价格指数报价1144.00点，同比+20.0%，环比+4.80%。

2025年4月上旬至4月中旬期间，中国至亚太航线价格稳定。据德迅披露，4月上旬至4月中旬期间，中国至欧洲航线，空运市场进入传统淡季，运价低位震荡，但五一节前可能小幅回升，4月欧洲夏秋航季开启，客机腹舱运力同比增加，缓解全货机压力；中国至美洲航线，受美国关税政策，客运航班的增加等影响，短期内价格会回落，但因美国关税的不可控性，充满很多不确定因素，小包裹货物免关税待遇在5月2日结束前，应该会继续出货，对运价造成一些支撑；中国至亚太/中东/印度航线价格稳定，受电商影响，东南亚地区货物激增，中东地区，4月初斋月 期间货运效率下降，但是节后补货需求或将反弹。

2.1.2 量：2025年3月货运执飞航班量国内航线同比下降，国际航线同比上升

2025年3月货运国内执飞航班量同比下降，国际航线同比上升。根据航班管家数据，2025年3月，国内执飞货运航班7134架次，同比-0.23%；国际/港澳台地区执飞货运航班13102架次，同比+39.16%。

2.2航运港口高频动态数据跟踪

2.2.1 内贸集运运价指数上升，干散货运价下降

集运：SCFI指数报收1347.84点，运价下降。2025年4月25日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）报收1347.84点，周环比-1.66%，同比-23.83%；2025年4月25日，中国出口装箱运价指数（CCFI）报收1122.40点，周环比+1.03%，同比-5.40%，分航线看，美东航线、欧洲航线、地中海航线、东南亚航线周环比+0.09%/+0.90%/+2.11%/+1.00%，同比-10.35%/-12.83%/-17.48%/+39.14%。

内贸集运：内贸集运价格周环比上升，PDCI指数报收1198点。2025年4月18日，中国内贸集装箱运价指数（PDCI）为1198点，周环比+0.67%，同比+1.87%。

干散货：BDI指数环比下降，报收1373点。2025年4月25日，波罗的海干散货指数（BDI）报收1373点，周环比-0.63%，同比-28.92%，分船型看，巴拿马型、海岬型、轻便型、轻便极限型运价指数分别报收1392/1889/568/977点，环比+7.06%/-5.78%/-2.90%/+0.96%，同比-33.35%/-28.44%/-24.23%/-34.75%。我们认为BDI中长期走势需要观察全球工业经济恢复情况，可以持续动态跟踪世界钢铁产量、澳大利亚和巴西铁矿石出口、中国煤炭进口等指标。

2.2.2量：2025年1-2月全国港口货物、集装箱吞吐量分别为26.74亿吨/5354万标箱

2025年1-2月，全国港口完成货物吞吐量26.74亿吨，同比增长2.3%，其中内贸货物吞吐量实现18.02亿吨，外贸货物吞吐量实现8.71亿吨，同比增长1.9%。完成集装箱吞吐量5354万标箱，同比增长8.2%。

2.3快递物流动态数据跟踪

2.3.1快递业务量及营收

2025年3月快递业务量同比上升20.30%，快递业务收入同比增加10.43%。2025年3月月度快递业务量166.6亿件，同比增加20.30%，环比增加22.59%，快递业务收入完成1246.00亿元，同比增加10.43%，环比减少25.74%；2025年1-3月累计快递业务量451.37亿件，同比增加21.63%，2025年1-3月快递业务收入2210.40亿元，同比下降0.75%。

顺丰控股：2025年3月快递业务量12.95亿票，同比上升25.36%，环比上升41.38%，业务收入178.97亿元，同比上升10.61%，环比上升36.11%。

圆通速递：2025年3月快递业务量26.65亿票，同比上升22.47%，环比上升44.37%，业务收入58.11亿元，同比上升13.41%，环比上升35.45%。

申通快递：2025年3月快递业务量20.85亿票，同比上升20.03%，环比上升22.72%，业务收入41.89亿元，同比上升14.70%，环比上升20.86%。

韵达股份：2025年3月快递业务量22.53亿票，同比上升17.34%，环比上升24.48%，业务收入44.10亿元，同比上升1.55%，环比上升24.68%。

2.3.2快递价格

顺丰控股：2025年3月单票价格13.82元，同比-11.75%（-1.84元）,环比-3.69%（-0.53元）。

韵达股份：2025年3月单票价格1.96元，同比-5.77%（-0.12元）,环比+0.51%（+0.01元）。

申通快递：2025年3月单票价格2.01元，同比-4.29%（-0.09元）,环比-1.47%（-0.03元）。

圆通速递：2025年3月单票价格2.18元，同比-7.63%（-0.18元）,环比-6.03%（-014元）。

2.3.3快递行业市场格局

2025年3月快递业品牌集中度指数CR8为86.90。2025年3月，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为86.90，较2月环比下降。

顺丰控股：3月顺丰的市占率为7.77%，同比+0.31pct，环比+1.03pct。

圆通速递：3月圆通的市占率为16.00%，同比+0.28pct，环比+2.41pct。

韵达股份：3月韵达的市占率为13.52%，同比-0.34pct，环比+0.20pct。

申通快递：3月申通的市占率为12.52%，同比-0.03pct，环比+0.01pct。

2.4航空出行高频动态数据跟踪

2.4.1 4月第四周国际日均执飞航班量同比上升

2025年4月第四周国际日均执飞航班1750.71次，环比-0.45%，同比+21.30%。2025年4月19日至2025年4月25日，国内日均执飞航班12780.00架次，环比1.05%，同比+6.73%；国际日均执飞航班1750.71次，环比-0.45%，同比+21.30%。

国内飞机日利用率环比下降。2025年4月19日﹣2025年4月25日，中国国内飞机利用率平均为7.78小时/天，较上周日均下降0.03小时/天；窄体机利用率平均为7.83小时/天，较上周日均下降0.02小时/天；宽体机利用率平均为8.77小时/天，较上周日均值下降0.26小时/天。

2.4.2国外航空出行修复进程

2025年4月21日至2025年4月27日，美国国际航班日均执飞航班1183.79架次，周环比-3.38%，同比+11.26%。

2025年4月21日至2025年4月27日，泰国国际航班日均执飞航班569.43架次，周环比-15.68%，同比-6.61%。

2025年4月21日至2025年4月27日，印尼国际航班日均执飞航班576.29架次，周环比-3.28%，同比+8.97%。

2025年4月21日至2025年4月27日，英国国际航班日均执飞航班2133.29架次，周环比-0.19%，同比6.41%。

2.4.3重点航空机场上市公司经营数据

2025年3月吉祥、春秋、国航、南航、东航、海航ASK已超19年同期。可用座公里（ASK）方面，2025年3月，南航、国航、东航可用座公里分别相对去年同比增长-3.81%、1.41%、-1.56%，恢复至19年同期的126.95%、179.94%、151.79%；吉祥、春秋、海航3月可用座公里恢复至19年同期的133.92%、120.03%、152.48%，已远超疫情前水平。收入客公里（RPK）方面，南航、国航、海航、吉祥3月收入客公里分别同比+0.80%、+6.09%、+2.02%、+11.51%，南航、国航、海航、吉祥已恢复至19年同期的103.30%、143.51%、198.05%、157.10%.

2.5公路铁路高频动态数据跟踪

2.5.1 公路整车货运流量变化

2025年4月14日-2025年4月18日，由中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查的中国公路物流运价指数为1050.14点，比上周回升0.11%。分车型看，各车型指数环比涨跌互现。其中，整车指数为1055.40点，比上周回升0.13%；零担轻货指数为1027.34点，比上周回落0.03%；零担重货指数为1055.72点，比上周回升0.19%。本周，公路物流需求小幅增长，运力供给较为充足，运价指数有所回升。从后期走势看，短期运价指数可能延续小幅震荡回升走势。根据交通运输部数据显示，4月14日-4月20日，全国高速公路累计货车通行5550.3万辆，环比增长2.47%。

2025年3月，中国公路物流运价指数为104.7点，环比回落0.10%。2025年3月份，由中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查的中国公路物流运价指数为104.7点，环比回落0.10%，同比去年回升2.19%。从月内看，第一周运价指数环比有所回落；第二、三周运价指数整体平稳；第四周运价指数环比有所下降。

4月14日-4月20日，国家铁路累计运输货物7561.2万吨，环比下降1.66%。根据交通运输部发布数据显示，2024年12月，全国铁路货运周转量为3259.03亿吨公里，同比增长3.70%。

4月21日-4月25日，查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均60.00元/吨；4月14日-4月20日，通车数环比上升11.38%，日平均通车886.57辆。查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费环比保持不变，4月21日-4月25日均值达60.00元/吨。

2025年3月，理想汽车共交付新车约36674辆，同比上升26.53%。2025年3月交付量同比上升26.53%，环比上升39.64%。

2025年Q1，联想PC电脑出货量达1520万台，同比上升10.95%，市场份额环比下降0.3pct。据IDC测算，2025年第一季度全球PC出货量同比增长4.9%，联想市场份额为24.1%，环比下降0.4pct。

A股交运上市公司为127家，占比2.41%；交运行业总市值为32091.56亿元，占总市值比例为3.32%。截至4月27日，目前市值排名前10的交通运输上市公司：京沪高铁（601816.SH）2858.00亿元、顺丰控股（002352.SZ）2148.54亿元、中远海控（601919.SH）2137.67亿元、大秦铁路（601006.SH）1353.89亿元、上港集团（600018.SH）1280.48亿元、中国国航（601111.SH）1115.82亿元、南方航空（600029.SH）901.69亿元、招商公路（001965.SH）875.73亿元、上海机场（600009.SH）802.78亿元、中国东航（600115.SH）749.18亿元。

本周情况：本周（2025年4月21日-2025年4月25日），上证综指、沪深300涨跌幅分别+0.56%、+0.38%，交通运输行业指数+0.14%；交通运输各个子板块来看，铁路公路-0.74%、航空机场-1.29%、航运港口+0.87%、公交+2.98%、物流+1.44%。

本周交运个股涨幅前五：保税科技（600794.SH）+14.85%，三峡旅游（002627.SZ）+14.71%，城发环境（000885.SZ）+11.54 %，长江投资（600119.SH）+10.00%，远大控股（000626.SZ）+8.83%。

年初至今：2025年初以来，上证综指、沪深300累计涨跌幅分别为-1.69%、-3.76%，交通运输指数-4.73%；交通运输各个子板块来看，铁路公路-4.33%、航空机场-9.94%、航运港口-6.36%、公交-3.09%、物流+0.89%。

年初至今交运个股累计涨幅前五：连云港（601008.SH）+46.21%，保税科技（600794.SH）+44.90%，三羊马（001317.SZ）+35.04%，上海雅仕（603329.SH）+31.81%，新宁物流（300013.SZ）+26.22%。

截至2025年4月27日，交通运输行业市盈率为13.63倍（TTM），上证A股为12.46倍。

在市场28个一级行业中，交通运输行业的市盈率为13.63倍（2025.4.27），处于偏下的水平。

我们选择[HS]工用运输指数和[SW]交通运输指数数进行对比，截至2025年4月27日，上述指数的市盈率分别为14.39倍、13.63倍。

本文来自中银证券研究部于2025年4月29日发布的报告《安通控股2025年一季报净利同比大增，申通快递2024年净利增长超200%（20250429）》欲了解具体内容，请阅读报告原文。（分析师：王靖添，执业编号：S1300522030004）

以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准：

公司投资评级：

买入：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 20%以上；

增持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 10%-20%； 

中性：预计该公司股价在未来 6-12 个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；

减持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内相对基准指数跌幅在 10%以上；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

行业投资评级：

强于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现强于基准指数；

中性：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现基本与基准指数持平；

弱于大市：预计该行业指数在未来 6-12 个月内表现弱于基准指数；

未有评级：因无法获取必要的资料或者其他原因，未能给出明确的投资评级。

沪深市场基准指数为沪深 300 指数；新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数；香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数；美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普 500 指数。

本报告发布的特定客户包括：1) 基金、保险、QFII、QDII 等能够充分理解证券研究报告，具备专业信息处理能力的中银国际证券股份有限公司的机构客户；2) 中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队，其可参考使用本报告。中银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础，整合形成证券投资顾问服务建议或产品，提供给接受其证券投资顾问服务的客户。

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