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鹰眼预警：三木集团销售毛利率较为波动
2025-04-29 02:15
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，三木集团发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为104.81亿元，同比下降24.66%；归母净利润为-5.31亿元，同比下降66.59%；扣非归母净利润为-5.28亿元，同比下降61.42%；基本每股收益-1.1416元/股。
公司自1996年11月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为9285.16万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三木集团2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为104.81亿元，同比下降24.66%；净利润为-5.14亿元，同比下降56.34%；经营活动净现金流为-3.93亿元，同比下降436.55%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为62.25%，-0.3%，-24.66%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 139.54亿 | 139.12亿 | 104.81亿 |
| 营业收入增速 | 62.25% | -0.3% | -24.66% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-5.3亿元，同比大幅下降66.59%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1486.84万 | -3.19亿 | -5.31亿 |
| 归母净利润增速 | -41.76% | -2245.64% | -66.59% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-5.3亿元，同比大幅下降61.42%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 1135.73万 | -3.27亿 | -5.28亿 |
| 扣非归母利润增速 | -44.83% | -2978.53% | -61.42% |
• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、-3.3亿元、-5.1亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 3135.73万 | -3.29亿 | -5.14亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-24.66%，税金及附加同比变动93.64%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 139.54亿 | 139.12亿 | 104.81亿 |
| 营业收入增速 | 62.25% | -0.3% | -24.66% |
| 税金及附加增速 | 46.33% | -14.4% | 93.64% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2.3亿元、-0.7亿元、-3.9亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.25亿 | -7320.32万 | -3.93亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为3.31%，同比增长25.36%；净利率为-4.91%，同比下降107.53%；净资产收益率（加权）为-41.43%，同比下降65.46%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为3.67%、2.64%、3.31%，同比变动分别为-5.67%、-27.99%、25.36%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 3.67% | 2.64% | 3.31% |
| 销售毛利率增速 | -5.67% | -27.99% | 25.36% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为0.22%，-2.37%，-4.91%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 0.22% | -2.37% | -4.91% |
| 销售净利率增速 | -67.47% | -1152.59% | -107.53% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期2.64%增长至3.31%，存货周转率由去年同期3.78次下降至3.35次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 3.67% | 2.64% | 3.31% |
| 存货周转率（次） | 3.22 | 3.78 | 3.35 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期2.64%增长至3.31%，应收账款周转率由去年同期189.17次下降至98.31次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 3.67% | 2.64% | 3.31% |
| 应收账款周转率（次） | 218.82 | 189.17 | 98.31 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期2.64%增长至3.31%，销售净利率由去年同期-2.37%下降至-4.91%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 3.67% | 2.64% | 3.31% |
| 销售净利率 | 0.22% | -2.37% | -4.91% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-41.43%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 1.04% | -25.04% | -41.43% |
| 净资产收益率增速 | -42.54% | -2507.69% | -65.46% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为1.04%，-25.04%，-41.43%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 1.04% | -25.04% | -41.43% |
| 净资产收益率增速 | -42.54% | -2507.69% | -65.46% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-8.5%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 0.23% | -4.88% | -8.5% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为82.91%，同比增长4.65%；流动比率为0.88，速动比率为0.4；总债务为48.65亿元，其中短期债务为40.03亿元，短期债务占总债务比为82.28%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.19 | 0.25 | 0.16 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.04、-0.01、-0.07，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.94亿 | 4.36亿 | 1.78亿 |
| 流动负债（元） | 71.02亿 | 65.26亿 | 53.93亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.04 | 0.07 | 0.03 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为12.32%、15.75%、17.89%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 7.62亿 | 9.48亿 | 8.99亿 |
| 流动资产（元） | 61.88亿 | 60.21亿 | 50.27亿 |
| 预付账款/流动资产 | 12.32% | 15.75% | 17.89% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-5.18%，营业成本同比增长-25.18%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 9.48% | 24.41% | -5.18% |
| 营业成本增速 | 62.62% | 0.76% | -25.18% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为2.55%、3.03%、4.49%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 1.58亿 | 1.82亿 | 2.26亿 |
| 流动资产（元） | 61.88亿 | 60.21亿 | 50.27亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 2.55% | 3.03% | 4.49% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为3.3亿元，较期初变动率为41.13%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 2.37亿 |
| 本期其他应付款（元） | 3.34亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.6亿元，筹资活动净现金流为-2.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -3.93亿 |
| 投资活动净现金流（元） | 2.35亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -2.44亿 |
• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.6亿元，筹资活动净现金流为-2.4亿元，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -3.93亿 |
| 投资活动净现金流（元） | 2.35亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -2.44亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为98.31，同比下降48.03%；存货周转率为3.35，同比下降11.34%；总资产周转率为1.14，同比下降19.55%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为218.82，189.17，98.31，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 218.82 | 189.17 | 98.31 |
| 应收账款周转率增速 | -25.39% | -13.55% | -48.03% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.42，1.42，1.14，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 1.42 | 1.42 | 1.14 |
| 总资产周转率增速 | 57.45% | -0.02% | -19.55% |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为109.4万元，较期初增长86.56%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 58.64万 |
| 本期在建工程（元） | 109.4万 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为498.3万元，较期初增长41.48%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 352.22万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 498.3万 |
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