鹰眼预警：ST瑞科营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，ST瑞科发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为2.78亿元，同比增长41.49%；归母净利润为-3807.08万元，同比下降64.56%；扣非归母净利润为-3156.04万元，同比增长31.21%；基本每股收益-0.13元/股。

公司自2017年1月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.33亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST瑞科2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.78亿元，同比增长41.49%；净利润为-3937.26万元，同比下降55.3%；经营活动净现金流为64.44万元，同比下降97.54%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.4亿元，同比大幅下降64.56%。

项目	20221231	20231231	20241231
归母净利润（元）	-46.53万	-2313.47万	-3807.08万
归母净利润增速	99.83%	-4872.33%	-64.56%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.1亿元，-0.1亿元，-0.1亿元，连续为负数。

项目	20240630	20240930	20241231
营业利润（元）	-1157.45万	-1331.73万	-1300.14万

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长41.49%，净利润同比下降55.3%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	2.74亿	1.96亿	2.78亿
净利润（元）	-172.78万	-2535.19万	-3937.26万
营业收入增速	24.66%	-28.5%	41.49%
净利润增速	99.36%	-1367.33%	-55.3%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动41.49%，销售费用同比变动-1.04%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	2.74亿	1.96亿	2.78亿
销售费用（元）	1218.9万	1099.36万	1087.89万
营业收入增速	24.66%	-28.5%	41.49%
销售费用增速	-15.8%	-9.81%	-1.04%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长92.85%，营业收入同比增长41.49%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	24.66%	-28.5%	41.49%
应收票据较期初增速	-47.77%	-36.94%	92.85%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长41.49%，经营活动净现金流同比下降97.54%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	2.74亿	1.96亿	2.78亿
经营活动净现金流（元）	3617.5万	2619.47万	64.44万
营业收入增速	24.66%	-28.5%	41.49%
经营活动净现金流增速	160.14%	-27.59%	-97.54%

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.4亿元、0.3亿元、64.4万元，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	3617.5万	2619.47万	64.44万

报告期内，公司毛利率为28.98%，同比下降15.6%；净利率为-14.19%，同比下降9.76%；净资产收益率（加权）为-4.13%，同比下降51.28%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为35.41%、34.34%、28.98%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	35.41%	34.34%	28.98%
销售毛利率增速	44.13%	-3.03%	-15.6%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为-0.63%，-12.92%，-14.19%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售净利率	-0.63%	-12.92%	-14.19%
销售净利率增速	99.41%	-1952.33%	-9.76%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.13%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	-0.05%	-2.72%	-4.13%
净资产收益率增速	99.81%	-5340%	-51.28%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-0.05%，-2.72%，-4.13%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	-0.05%	-2.72%	-4.13%
净资产收益率增速	99.81%	-5340%	-51.28%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-3.67%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
投入资本回报率	-0.04%	-2.22%	-3.67%

报告期内，公司资产负债率为18.32%，同比下降1.55%；流动比率为3.81，速动比率为3.2；总债务为5334.73万元，其中短期债务为5334.73万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为313万元，较期初变动率为33.12%。

项目	20231231
期初其他应收款（元）	235.17万
本期其他应收款（元）	313.05万

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为153.25%。

项目	20231231
期初应付票据（元）	1078.68万
本期应付票据（元）	2731.73万

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为45.1万元，较期初变动率为56.51%。

项目	20231231
期初其他应付款（元）	28.84万
本期其他应付款（元）	45.14万

报告期内，公司应收帐款周转率为0.88，同比增长52.24%；存货周转率为1.38，同比增长55.24%；总资产周转率为0.23，同比增长40.72%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长5256.84%。

项目	20231231
期初在建工程（元）	56.52万
本期在建工程（元）	3027.45万

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为107.3万元，较期初增长2111.98%。

项目	20231231
期初长期待摊费用（元）	4.85万
本期长期待摊费用（元）	107.33万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为194.3万元，较期初增长1439.14%。

项目	20231231
期初其他非流动资产（元）	12.63万
本期其他非流动资产（元）	194.33万

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