鹰眼预警：泰瑞机器营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，泰瑞机器发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为11.48亿元，同比增长14.59%；归母净利润为8220.86万元，同比下降4.23%；扣非归母净利润为7414.31万元，同比下降19.88%；基本每股收益0.28元/股。

公司自2017年10月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为3.4亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对泰瑞机器2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.48亿元，同比增长14.59%；净利润为8220.86万元，同比下降4.23%；经营活动净现金流为1.81亿元，同比增长72.68%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长14.59%，净利润同比下降4.23%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	11.86亿	10.02亿	11.48亿
净利润（元）	9667.56万	8583.68万	8220.86万
营业收入增速	8.05%	-15.51%	14.59%
净利润增速	-32.02%	-11.21%	-4.23%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长21.46%，营业成本同比增长18.27%，存货增速高于营业成本增速。

项目	20221231	20231231	20241231
存货较期初增速	-1.62%	-3.43%	21.46%
营业成本增速	12.84%	-22%	18.27%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长21.46%，营业收入同比增长14.59%，存货增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
存货较期初增速	-1.62%	-3.43%	21.46%
营业收入增速	8.05%	-15.51%	14.59%

报告期内，公司毛利率为29.79%，同比下降6.83%；净利率为7.16%，同比下降16.42%；净资产收益率（加权）为5.84%，同比下降6.86%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为29.79%，同比下降6.83%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	26.31%	31.97%	29.79%
销售毛利率增速	-10.63%	21.53%	-6.83%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.84%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	7.31%	6.27%	5.84%
净资产收益率增速	-36.27%	-14.23%	-6.86%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.31%，6.27%，5.84%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	7.31%	6.27%	5.84%
净资产收益率增速	-36.27%	-14.23%	-6.86%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.88%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
投入资本回报率	6.44%	5.07%	3.88%

报告期内，公司资产负债率为51.73%，同比增长28.19%；流动比率为1.56，速动比率为1.24；总债务为9.44亿元，其中短期债务为6.15亿元，短期债务占总债务比为65.16%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为32.15%，40.35%，51.73%，变动趋势增长。

项目	20221231	20231231	20241231
资产负债率	32.15%	40.35%	51.73%

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.4、0.96、0.75，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
现金比率	1.4	0.96	0.75

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为11.75%、34.4%、66.09%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
总债务（元）	1.59亿	4.8亿	9.44亿
净资产（元）	13.5亿	13.95亿	14.29亿
总债务/净资产	11.75%	34.4%	66.09%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为4.58%、8.17%、27.91%，总债务/负债总额比值分别为24.8%、50.84%、61.68%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

项目	20221231	20231231	20241231
货币资金/资产总额	4.58%	8.17%	27.91%
总债务/负债总额	24.8%	50.84%	61.68%

报告期内，公司应收帐款周转率为2.84，同比增长3.18%；存货周转率为2.33，同比增长8.7%；总资产周转率为0.43，同比下降6.4%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.61，0.46，0.43，总资产周转能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
总资产周转率（次）	0.61	0.46	0.43
总资产周转率增速	-5.3%	-24.31%	-6.4%

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为9亿元，较期初增长281.73%。

项目	20231231
期初固定资产（元）	2.36亿
本期固定资产（元）	8.99亿

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.72、4.25、1.28，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	11.86亿	10.02亿	11.48亿
固定资产（元）	2.51亿	2.36亿	8.99亿
营业收入/固定资产原值	4.72	4.25	1.28

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.2亿元，同比增长31.76%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售费用（元）	9306.6万	9232.52万	1.22亿
销售费用增速	13.7%	-0.8%	31.76%

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为7.85%、9.21%、10.6%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
销售费用（元）	9306.6万	9232.52万	1.22亿
营业收入（元）	11.86亿	10.02亿	11.48亿
销售费用/营业收入	7.85%	9.21%	10.6%

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.7亿元，同比增长46.15%。

项目	20221231	20231231	20241231
管理费用（元）	3798.98万	4604.88万	6729.79万
管理费用增速	21.51%	21.21%	46.15%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长46.15%，营业收入同比增长14.59%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	8.05%	-15.51%	14.59%
管理费用增速	21.51%	21.21%	46.15%

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