鹰眼预警：新炬网络营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，新炬网络发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为5.33亿元，同比下降16.25%；归母净利润为2138.76万元，同比下降64.09%；扣非归母净利润为1663.16万元，同比下降70.15%；基本每股收益0.13元/股。

公司自2021年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为6499.84万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对新炬网络2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.33亿元，同比下降16.25%；净利润为2120.51万元，同比下降64.46%；经营活动净现金流为-6828.45万元，同比下降230.93%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为5.3亿元，同比下降16.25%。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	6.13亿	6.37亿	5.33亿
营业收入增速	3.68%	3.8%	-16.25%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降64.09%。

项目	20221231	20231231	20241231
归母净利润（元）	5695万	5956.3万	2138.76万
归母净利润增速	-17.77%	4.59%	-64.09%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降70.15%。

项目	20221231	20231231	20241231
扣非归母利润（元）	5003.65万	5572.3万	1663.16万
扣非归母利润增速	-10.5%	11.37%	-70.15%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长60.38%，营业收入同比增长-16.25%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	3.68%	3.8%	-16.25%
应收账款较期初增速	-21.26%	27.24%	60.38%

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为7.85%、9.62%、18.43%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	4813.5万	6124.64万	9822.81万
营业收入（元）	6.13亿	6.37亿	5.33亿
应收账款/营业收入	7.85%	9.62%	18.43%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.6亿元、0.5亿元、-0.7亿元，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	6165.95万	5215.22万	-6828.45万

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-0.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	6165.95万	5215.22万	-6828.45万
净利润（元）	5703.33万	5965.71万	2120.51万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-3.22低于1，盈利质量较弱。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	6165.95万	5215.22万	-6828.45万
净利润（元）	5703.33万	5965.71万	2120.51万
经营活动净现金流/净利润	1.08	0.87	-3.22

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.08、0.87、-3.22，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	6165.95万	5215.22万	-6828.45万
净利润（元）	5703.33万	5965.71万	2120.51万
经营活动净现金流/净利润	1.08	0.87	-3.22

报告期内，公司毛利率为40.88%，同比增长9.69%；净利率为3.98%，同比下降57.56%；净资产收益率（加权）为2.04%，同比下降64.27%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为3.98%，同比大幅下降57.56%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售净利率	9.3%	9.37%	3.98%
销售净利率增速	-20.67%	0.77%	-57.56%

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期37.26%增长至40.88%，销售净利率由去年同期9.37%下降至3.98%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	35.89%	37.26%	40.88%
销售净利率	9.3%	9.37%	3.98%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.04%，同比大幅下降64.27%。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	5.7%	5.71%	2.04%
净资产收益率增速	-24.7%	0.18%	-64.27%

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.04%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	5.7%	5.71%	2.04%
净资产收益率增速	-24.7%	0.18%	-64.27%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
投入资本回报率	5.39%	5.52%	2%

报告期内，公司资产负债率为15.22%，同比下降7.2%；流动比率为6.62，速动比率为6.37；总债务为1863.69万元，其中短期债务为1863.69万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.29、0.25、-0.38，持续下降。

项目	20220630	20230630	20240630
经营活动净现金流（元）	-1.03亿	-7659.01万	-5140.09万
流动负债（元）	2.35亿	1.63亿	1.48亿
经营活动净现金流/流动负债	-0.44	-0.47	-0.35

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为284.4万元，较期初变动率为487.95%。

项目	20231231
期初预付账款（元）	48.37万
本期预付账款（元）	284.37万

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.03%、0.04%、0.24%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
预付账款（元）	31.05万	48.37万	284.37万
流动资产（元）	12.13亿	12.56亿	11.78亿
预付账款/流动资产	0.03%	0.04%	0.24%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长487.95%，营业成本同比增长-21.07%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20221231	20231231	20241231
预付账款较期初增速	1.11%	55.79%	487.95%
营业成本增速	6.67%	1.58%	-21.07%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.7亿元，筹资活动净现金流为-0.8亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目	20241231
经营活动净现金流（元）	-6828.45万
投资活动净现金流（元）	-626.92万
筹资活动净现金流（元）	-7548.1万

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.7亿元、-626.9万元、-0.8亿元，需关注资金链风险。

项目	20241231
经营活动净现金流（元）	-6828.45万
投资活动净现金流（元）	-626.92万
筹资活动净现金流（元）	-7548.1万

报告期内，公司应收帐款周转率为6.69，同比下降42.56%；存货周转率为7.17，同比下降3.71%；总资产周转率为0.43，同比下降15.34%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为6.69，同比大幅下降至42.56%。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款周转率（次）	11.22	11.64	6.69
应收账款周转率增速	21.3%	3.7%	-42.56%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为3.9%、4.8%、8.14%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	4813.5万	6124.64万	9822.81万
资产总额（元）	12.34亿	12.75亿	12.06亿
应收账款/资产总额	3.9%	4.8%	8.14%

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为4.39%、4.51%、5.38%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
销售费用（元）	2694.09万	2868.82万	2868.53万
营业收入（元）	6.13亿	6.37亿	5.33亿
销售费用/营业收入	4.39%	4.51%	5.38%

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