鹰眼预警：横河精密应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，横河精密发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为7.51亿元，同比增长10.83%；归母净利润为3800.08万元，同比增长12.18%；扣非归母净利润为3511.32万元，同比增长15.61%；基本每股收益0.17元/股。

公司自2016年8月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.03亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.35元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对横河精密2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.51亿元，同比增长10.83%；净利润为3903.03万元，同比增长19%；经营活动净现金流为4953.64万元，同比下降57.46%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为26.74%，21.18%，12.18%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
归母净利润（元）	2795.3万	3387.36万	3800.08万
归母净利润增速	26.74%	21.18%	12.18%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为33.11%，22.04%，15.61%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
扣非归母利润（元）	2488.8万	3037.32万	3511.32万
扣非归母利润增速	33.11%	22.04%	15.61%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动10.83%，销售费用同比变动-5.4%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	6.68亿	6.78亿	7.51亿
销售费用（元）	840.99万	950.8万	899.41万
营业收入增速	-4.02%	1.43%	10.83%
销售费用增速	-6.06%	13.06%	-5.4%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长31%，营业收入同比增长10.83%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	-4.02%	1.43%	10.83%
应收账款较期初增速	12.7%	-7.41%	31%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.83%，经营活动净现金流同比下降57.46%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	6.68亿	6.78亿	7.51亿
经营活动净现金流（元）	6725.82万	1.16亿	4953.64万
营业收入增速	-4.02%	1.43%	10.83%
经营活动净现金流增速	-11.04%	73.13%	-57.46%

报告期内，公司毛利率为22.08%，同比增长5.73%；净利率为5.2%，同比增长7.37%；净资产收益率（加权）为6.84%，同比增长7.38%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为20.61%、20.88%、22.08%持续增长，应收账款周转率分别为2.63次、2.62次、2.61次持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	20.61%	20.88%	22.08%
应收账款周转率（次）	2.63	2.62	2.61

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为6.84%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	5.43%	6.37%	6.84%
净资产收益率增速	23.97%	17.31%	7.38%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.09%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
投入资本回报率	3.16%	3.75%	4.09%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为65.1%，客户过于集中。

项目	20221231	20231231	20241231
前五大客户销售占比	66.86%	66.98%	65.1%

报告期内，公司资产负债率为52.38%，同比增长1.27%；流动比率为1.63，速动比率为1.08；总债务为3.82亿元，其中短期债务为1.74亿元，短期债务占总债务比为45.62%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.14，现金比率低于0.25。

项目	20221231	20231231	20241231
现金比率	0.21	0.24	0.14

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.8%、2.15%、2.3%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
预付账款（元）	1116.73万	1345.55万	1513.12万
流动资产（元）	6.21亿	6.25亿	6.58亿
预付账款/流动资产	1.8%	2.15%	2.3%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长12.45%，营业成本同比增长9.15%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20221231	20231231	20241231
预付账款较期初增速	37.67%	20.49%	12.45%
营业成本增速	-7.04%	1.09%	9.15%

报告期内，公司应收帐款周转率为2.61，同比下降0.2%；存货周转率为2.78，同比增长6.57%；总资产周转率为0.65，同比增长8.19%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.63，2.62，2.61，应收账款周转能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款周转率（次）	2.63	2.62	2.61
应收账款周转率增速	-13.6%	-0.6%	-0.2%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长798.43%。

项目	20231231
期初在建工程（元）	235.57万
本期在建工程（元）	2116.48万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长117.34%。

项目	20231231
期初其他非流动资产（元）	1039.13万
本期其他非流动资产（元）	2258.46万

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长22.88%。

项目	20221231	20231231	20241231
管理费用（元）	4383.96万	4356.86万	5353.6万
管理费用增速	8.84%	-0.62%	22.88%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长22.88%，营业收入同比增长10.83%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	-4.02%	1.43%	10.83%
管理费用增速	8.84%	-0.62%	22.88%

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