Roblox，提升两级：但游戏股能否在宏观老板之战中幸存下来？

至少有一位分析师表示，Take-Two Interactive Inc（纳斯达克股票代码：TTTO）和Roblox Corp（纽约证券交易所股票代码：RBLX）最有能力抵御游戏行业所经历的任何宏观阻力，例如潜在的游戏机成本上涨。

摩根大通的科里·卡彭特表示，随着市场为市场动荡做好准备，关税传闻越来越响亮，博彩行业可能不会受到全面打击，但仍会感受到一些隆隆声。

虽然视频游戏的低成本和受点击率驱动的性质帮助它们在2008/09年经济衰退期间保持稳定，但由于移动和直播服务的兴起，现在的情况变得更加复杂。

卡彭特说：“AAA级游戏和免费手机游戏可能会被证明是最有弹性的，”而应用内购买和目录游戏可能会受到打击。

但在这个鱼龙混杂的袋子里，一些股票仍在闪烁绿色。

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Take-Two仍然是首选。由于稳定的NBA 2K趋势和Color Block Jam中令人意外的移动突破，卡彭特看到了本季度潜在的上行惊喜。Zynga向AppLovin Corp（纳斯达克股票代码：APP）中介平台的迁移也可能会悄悄推动Take-Two的移动业务。

当然，所有的目光都集中在GTA VI上。随着2025年秋季窗口临近，没有第二部预告片，投资者的神经越来越紧张。卡彭特认为冬季版不会对股价造成太大影响--但2026年初呢？这是另一回事儿一直

摩根大通维持其225美元的价格目标不变，假设3600万台GTA VI单位的价格为每台70美元--这个数字甚至可能被证明是保守的。

Roblox是JPM报道中唯一一个估值真正升级的公司。日活跃用户刚刚达到创纪录的9700万，这对于第一季度的业绩来说是一个强劲的设置。

与Alphabet Inc（NASDAQ：GOOGL）（NASDAQ：GOOG）新推出的奖励视频广告和程序性广告合作伙伴关系可能会大幅提升2025年的业绩。

卡彭特将全年预订量估计提升至52.96亿美元--处于公司指导的高端水平。

艺电公司（纳斯达克股票代码：EA）预计，由于FC趋势的强劲，其价格目标（135美元）略有提高，这得益于频繁的内容更新，重新激发了玩家情绪。但由于没有透露《战地》何时部署，摩根大通对其26财年前景保持谨慎。

与此同时，由于应用内购买收入持续下降，Playstudios Inc（纳斯达克股票代码：MYPS）仍处于“Underweight”评级的替补席上。如果不从即将推出的抽奖和俄罗斯方块游戏中取得突破，摩根大通预计2025年收入将徘徊在指导的低端。

虽然游戏领域的宏观阴云挥之不去，但摩根大通看到了选择性的亮点--尤其是在Roblox和Take-Two。对于投资者来说，这与其说是击败市场，不如说是支持正确的老板之战。

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