债务漩涡中晨鸣纸业控股股东股权结构变动，意味着啥？

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●晨鸣纸业（证券简称：ST晨鸣，证券代码：000488）控股股东晨鸣控股有限公司（以下简称“晨鸣控股”）股权结构变动，不过不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。

●晨鸣控股的控股股东山东寿光金鑫投资发展控股集团有限公司（以下简称“金鑫控股”）将其所持有的全部晨鸣控股45.2151%股权，无偿划转至寿光市盛鸣投资有限公司（以下简称“盛鸣投资”）。

●金鑫控股是寿光另一家上市公司ST墨龙（002490）控股股东的控股股东，近期动态信息较多，包括人员变动、获国际信用评级公司评级等。

●有信息认为此次变动跟晨鸣纸业深陷债务漩涡有关。近期，晨鸣纸业复工复产取得了一些新进展。

4月11日晨鸣纸业公告，收到其控股股东晨鸣控股函告，金鑫控股将其持有的晨鸣控股45.2151%股权无偿划转至寿光市国有资产监督管理局的全资下属公司盛鸣投资。本次变动后，金鑫控股不再持有晨鸣控股股权，盛鸣投资持有晨鸣控股45.2151%股权，公司控股股东及实际控制人不变。

晨鸣纸业表示，本次公司控股股东的股权结构变动不会导致公司控股股东及实际控制人发生变动，公司控股股东仍为晨鸣控股，公司实际控制人仍为寿光市国有资产监督管理局。

有关金鑫控股，有一些动态事件可以关注。

金鑫控股是潍坊寿光另一家上市公司ST墨龙控股股东的控股股东。2024年2月20日，ST墨龙（当时证券简称为“山东墨龙”）公告，为支持公司经营发展，满足公司融资需求，金鑫控股拟向公司提供不超过3亿元（含3亿元）的财务资助，借款期限不超过1年（含1年），借款利率不高于中国人民银行公布的一年期贷款市场报价利率（LPR）。

据媒体报道，近年来金鑫控股多名重要人员变更：

今年2月，寿光金鑫集团发布董事、财务负责人和信息披露事务负责人发生变动的公告，根据股东决定，委派张智涵为寿光金鑫集团董事，与袁瑞、黄炳德共同组成新的董事会，同时免去李良平原董事职务。另据董事会决议，集团财务负责人和信息披露事务负责人由袁瑞变更为黄炳德。

2024年6月，寿光金鑫集团公告公司总经理、法定代表人换人，根据任免通知，丁一不再担任公司董事兼总经理职务，黄炳德担任公司董事兼总经理职务。公司法定代表人由丁一变更为黄炳德。

此前，寿光金鑫集团2023年11月刚经历了人事变动，袁瑞被任命为公司董事长，丁一被任命为公司法定代表人、董事、总经理，杨云龙则被免去公司董事长、董事、法定代表人职务。

另外一个新动态是，今年1月22日，国际信用评级公司联合国际确认金鑫控股‘BBB-’的国际长期发行人评级，展望稳定。该评级反映了寿光市人民政府在必要时为金鑫控股提供强力支持的高度可能性。

这主要考虑到寿光市政府对金鑫控股的间接全资控股，金鑫控股作为寿光市负责国有资本投资、项目建设、公用事业运营的重要地方投资发展公司的战略重要性，寿光市政府与金鑫控股之间紧密的联系，包括管理监督、战略协调，以及持续的运营与财务支持等。此外，如果金鑫控股面临任何经营或财务困境，寿光市政府的声誉和融资活动可能会遭受显著负面影响。

晨鸣纸业在公告未提及此次控股股东股权变动的原因。

相比金鑫控股，“接盘”的盛鸣投资是一家新公司，成立于今年3月6日。

有信息显示，上述变动可能跟晨鸣纸业此前陷入债务漩涡之中有关。

4月7日2024年度业绩说明会上，有投资者提问：“请问政府为了挽救晨鸣于三月六号专门成立了寿光盛鸣投资有限公司，为何不发公告披露？”晨鸣纸业的回答是“公司严格根据上市公司相关规则履行信息披露义务”。

晨鸣纸业的债务困境仍较为严重。

同样在4月11日，晨鸣纸业公告了新增累计诉讼情况：自2025年2月28日至2025年4月10日，公司及控股子公司因债务逾期、合同履行纠纷等原因，累计新增发生诉讼案件共计149件，涉案金额合计为人民币136,471.76万元，占公司最近一期经审计净资产的14.91%。

值得注意的是，有几个向好的进展。

在上述业绩说明会上，晨鸣纸业给出了这些信息：

市县两级国有企业出资成立潍坊市兴晨经贸有限公司，筹集资金33.1亿元用于恢复生产，其中注册资本金10亿元已经到位，银团贷款23.1亿元正在各银行总行审批中，目前部分银行已完成审批。

上市公司只承担自身的债务，银团新增贷款23.1亿元将用于复工复产，公司将通过处置非主业资产、加大应收账款清收力度、未来的经营性净现金流人以及引入战投资金等措施解决存量债务问题。

在政府支持下，金融机构成立省级债委会，约定维持存量授信稳定，并给予不抽贷、展期、降息、延长结息周期等支持，目前约70%的金融机构已完成展期、降息工作，剩余金融机构正在内部审批中。

至于复工复产，3月31日的年报中披露，“截至报告披露日，公司黄冈晨鸣、江西晨鸣和寿光晨鸣部分生产线已陆续复工复产。 ”今年1月23日公告“黄冈基地正常生产，寿光基地一条文化纸生产线和一条机械浆生产线已经恢复生产，已恢复产能占比 23.23%”。相比之下，江西晨鸣列入了复工复产的名单，是一个新进展。

（转自：齐鲁资本通）