分析师：尽管Altera出售股份，英特尔增长挑战尚未结束

摩根大通分析师Harlan Sur周二重申了对英特尔公司（纳斯达克股票代码：INTC）的低估评级，将价格预测定为23美元。

周一，市场开盘前，英特尔宣布以44.6亿美元的价格将其可编程芯片业务Altera 51%的股份出售给私募股权公司Silver Lake Management，Altera估值为87.5亿美元，交易倍数约为2024年销售额的5.7倍。

作为参考，英特尔在2015年以2014年销售额的9倍收购了Altera，并在2020年以2019年销售额的11倍收购了Xilinx）。

另读：特朗普推关税、免税手机并支持美国半导体生产，芯片股上涨

自英特尔收购Altera以来，过去10年来，收入下降了20%，而整个半导体行业的收入增长率为87%。

此次交易标志着英特尔在新任首席执行官Lip-Bu Tan领导下的首次重大战略举措。它支撑了公司更广泛的扭亏为盈战略，并重新关注其核心x86业务。

财务方面，Altera去年的收入为15.4亿美元（交易价值为2024年销售额的6倍），调整后毛利率约为50%，我们估计Altera的收入将在2025年增长至16亿美元（+4%）。

英特尔最初于2015年12月以167亿美元收购了Altera，是2014年销售额的9倍。交易价值较低反映了收入状况（Altera收入在过去10年中下降了20%，而半导体行业增长了87%）和利润率较低。

英特尔计划将Altera从其财务报表中剥离，并预计将在2025年下半年完成交易。在更具挑战性的宏观环境下，此次出售加强了英特尔的资产负债表。

Raghib Hussain将接替Sandra Rivera担任Altera首席执行官（5月5日生效）。此前，Raghib曾担任Marvell Technology，Inc（纳斯达克股票代码：MRVL）的产品和技术总裁，负责监督其定制人工智能芯片和网络解决方案业务的进展。

Raghib领导数据中心云集团，专注于交换、连接和计算的集成硅产品组合。

总的来说，苏尔指出这是朝着正确方向迈出的一步。然而，随着英特尔继续度过一个充满挑战的时期，调整公司规模并继续推进其技术/制造产品路线图，他仍然持有该股。

Sur预计第一季度收入为122亿美元，调整后每股收益为0.00美元。

价格走势：INTC股价周二收盘下跌2.26%，至19.85美元。

阅读下一步：

图片来源：Tada Images On Shutterstock