鹰眼预警：金沃股份应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月12日，金沃股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为11.46亿元，同比增长15.98%；归母净利润为2613.59万元，同比下降30.69%；扣非归母净利润为2502.97万元，同比增长38.28%；基本每股收益0.34元/股。

公司自2021年6月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为8919.54万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金沃股份2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.46亿元，同比增长15.98%；净利润为2613.59万元，同比下降30.69%；经营活动净现金流为5096.25万元，同比下降63.22%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降30.69%。

项目	20221231	20231231	20241231
归母净利润（元）	4528.31万	3770.78万	2613.59万
归母净利润增速	-27.99%	-16.73%	-30.69%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.98%，净利润同比下降30.69%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	10.44亿	9.88亿	11.46亿
净利润（元）	4528.31万	3770.78万	2613.59万
营业收入增速	16.61%	-5.35%	15.98%
净利润增速	-27.99%	-16.73%	-30.69%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为18.67%、23.33%、23.9%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	1.95亿	2.31亿	2.74亿
营业收入（元）	10.44亿	9.88亿	11.46亿
应收账款/营业收入	18.67%	23.33%	23.9%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.98%，经营活动净现金流同比下降63.23%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	10.44亿	9.88亿	11.46亿
经营活动净现金流（元）	7071.93万	1.39亿	5096.25万
营业收入增速	16.61%	-5.35%	15.98%
经营活动净现金流增速	185.55%	95.95%	-63.23%

报告期内，公司毛利率为13.21%，同比增长5.28%；净利率为2.28%，同比下降40.24%；净资产收益率（加权）为3.74%，同比下降31.12%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为4.34%，3.81%，2.28%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售净利率	4.34%	3.81%	2.28%
销售净利率增速	-38.25%	-12.02%	-40.24%

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为12.6%、12.93%、13.21%持续增长，应收账款周转率分别为5.02次、4.65次、4.54次持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	12.6%	12.93%	13.21%
应收账款周转率（次）	5.02	4.65	4.54

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为12.6%、12.93%、13.21%，持续增长，销售净利率分别为4.34%、3.81%、2.28%，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	12.6%	12.93%	13.21%
销售净利率	4.34%	3.81%	2.28%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.74%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	6.91%	5.43%	3.74%
净资产收益率增速	-49.19%	-21.42%	-31.12%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为6.91%，5.43%，3.74%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	6.91%	5.43%	3.74%
净资产收益率增速	-49.19%	-21.42%	-31.12%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.41%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
投入资本回报率	5.5%	3.78%	2.41%

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为89.49%，客户过于集中。

项目	20221231	20231231	20241231
前五大客户销售占比	92.8%	92.85%	89.49%

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为73.27%，警惕供应商过度依赖风险。

项目	20221231	20231231	20241231
前五大供应商采购占比	78.16%	73.49%	73.27%

报告期内，公司资产负债率为34.64%，同比下降24.08%；流动比率为1.74，速动比率为0.95；总债务为2.44亿元，其中短期债务为1.53亿元，短期债务占总债务比为62.72%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.67，2.25，1.74，短期偿债能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
流动比率（倍）	2.67	2.25	1.74

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.11，现金比率低于0.25。

项目	20221231	20231231	20241231
现金比率	0.65	0.35	0.11

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.15、0.15、0.11，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
现金比率	0.15	0.15	0.11

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.31%、0.38%、0.48%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
预付账款（元）	212.87万	224.91万	289.12万
流动资产（元）	6.87亿	5.93亿	5.99亿
预付账款/流动资产	0.31%	0.38%	0.48%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长28.55%，营业成本同比增长15.1%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20221231	20231231	20241231
预付账款较期初增速	15.62%	5.66%	28.55%
营业成本增速	20.97%	-5.71%	15.1%

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.08%、0.11%、0.13%，持续上涨。

项目	20221231	20231231	20241231
其他应收款（元）	52.28万	64.52万	76.58万
流动资产（元）	6.87亿	5.93亿	5.99亿
其他应收款/流动资产	0.08%	0.11%	0.13%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.1亿元、1.7亿元、1.4亿元，公司经营活动净现金流分别0.7亿元、1.4亿元、0.5亿元。

项目	20221231	20231231	20241231
资本性支出（元）	2.08亿	1.71亿	1.42亿
经营活动净现金流（元）	7071.93万	1.39亿	5096.25万

报告期内，公司应收帐款周转率为4.54，同比下降2.19%；存货周转率为3.85，同比增长23.54%；总资产周转率为0.86，同比增长9.68%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.02，4.65，4.54，应收账款周转能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款周转率（次）	5.02	4.65	4.54
应收账款周转率增速	-0.66%	-7.44%	-2.19%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为15.65%、17.88%、19.69%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	1.95亿	2.31亿	2.74亿
资产总额（元）	12.46亿	12.9亿	13.92亿
应收账款/资产总额	15.65%	17.88%	19.69%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为6.5亿元，较期初增长37.38%。

项目	20231231
期初固定资产（元）	4.71亿
本期固定资产（元）	6.47亿

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.67、2.1、1.77，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	10.44亿	9.88亿	11.46亿
固定资产（元）	3.91亿	4.71亿	6.47亿
营业收入/固定资产原值	2.67	2.1	1.77

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为796.6万元，同比增长29.24%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售费用（元）	1004.63万	994.53万	796.62万
销售费用增速	12.02%	-1.01%	29.24%

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长34.38%。

项目	20221231	20231231	20241231
管理费用（元）	3600.46万	3652.38万	4908.13万
管理费用增速	13.66%	1.44%	34.38%

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长34.38%，营业收入同比增长15.98%，管理费用增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	16.61%	-5.35%	15.98%
管理费用增速	13.66%	1.44%	34.38%

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.1亿元，同比增长144.69%。

项目	20221231	20231231	20241231
财务费用（元）	230.86万	594.37万	1454.37万
财务费用增速	-33.23%	157.46%	144.69%

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