ETF周报丨关税助推避险情绪升温！做多黄金ETF涨幅惊人，GDXU涨近63%；2倍做多英伟达ETF周涨32.83%

华盛资讯04月12日讯，本周美股整体呈现大幅波动，先抑后扬再转跌的态势。在特朗普关税政策的影响下，美股经历了剧烈震荡，三大股指在周内多次出现大幅涨跌。标普500指数涨5.70%，报5363.36点；道琼斯指数涨4.95%，报40212.71点；纳斯达克指数涨7.29%，报16724.46点。

特朗普政府的关税政策是本周美股波动的主要原因。4月7日特朗普政府宣布对多国加征 “对等关税”，叠加欧盟启动反制措施，引发全球供应链断裂担忧。4月10日白宫释放关税政策 “暂缓 90 天” 的信号，叠加美联储官员表态 “密切关注市场波动”，市场情绪迅速修复。

防御性资产，黄金与国债的 “冰火两重天”。现货黄金创3245美元 / 盎司历史新高，黄金股逆势走强。美国国债遭抛售，10年期美债收益率周涨49.52 个基点至4.4876%，创2001年以来最大单周涨幅，显示市场对经济衰退的担忧与政策不确定性的定价。

摩根大通报告显示，全球对冲基金本周抛售超 400 亿美元股票，其中科技股占比达60%，杠杆ETF因波动率飙升被迫平仓约230亿美元。关税政策的反复可能延续市场波动，VIX指数仍处于37高位，显示恐慌情绪未完全消退。此外，美联储可能提前降息，市场预期年内降息次数从3次上调至5次，5月或成首次降息窗口。

美股ETF涨幅TOP10

从ETF涨幅榜来看，涨幅居前的是3倍做多黄金矿业ETN MicroSectors Gold Miners 3X Leveraged ETN $GDXU 涨62.95%，2倍做多黄金矿业指数-Direxion涨 $NUGT 40.19%，2倍做多金矿指数-Direxion $JNUG 涨39.84%。

• 现货黄金在特朗普关税政策引发的全球避险浪潮中创下历史新高，呈现剧烈震荡后的强势突破格局。伦敦金现货价格周内最高触及3245.47美元 / 盎司。美国宣布对多国加征 "对等关税"，叠加欧盟反制措施，导致全球供应链成本飙升。市场担忧此举可能推升进口商品价格，加剧 "滞胀" 风险（经济停滞 + 通胀高企）。
• 特朗普关税政策的反复性削弱了美元作为全球储备货币的公信力。美元指数周内跌破100 关口至99.66，创 21个月新低，黄金以美元计价的相对优势扩大。同时，全球央行购金潮持续，中国央行3月末黄金储备增至7370万盎司，连续第五个月增持，反映出 "去美元化" 进程加速。

T-Rex 2X Long HOOD Daily Target ETF $ROBN 涨52.39%，当前市值6665.94万美元，当周资金净流入1768.63万美元。

• Robinhood本周反弹大涨超26%，公司将于4月30日星期三收盘后发布其第一季度财报。分析师预计公司将报告季度收益为每股37美分，营业收入为9.09亿美元。

GraniteShares ETF Trust GraniteShares 2x Long PLTR Daily ETF涨38.55%，Direxion Daily PLTR Bull 2X Shares涨38.52%。

股指ETF

股指ETF方面，2倍每日做多英伟达ETF - GRANITESHARES $NVDL 涨32.83%，当前市值42.62亿美元，当周资金净流入1.16亿美元。

• 英伟达本周累计上涨17.6%，传美国总统特朗普将暂时取消英伟达对华出口人工智能处理器H20芯片的禁令。据媒体周三援引消息人士的话报道，在英伟达首席执行官黄仁勋上周五出席海湖庄园豪华晚宴后，特朗普政府改变了限制英伟达向中国出口H20人工智能芯片的计划；报道还称，白宫之所以改变计划是因为英伟达向特朗普政府承诺将在美国对人工智能数据中心进行新的投资。

3倍做多航空与国防产业ETF-Direxion $DFEN  涨30.29%，当前市值1.45亿美元，当周资金净流入288.16万美元。该ETF的前5大成分股包括：GE航空航天、雷神技术、波音、诺斯罗普·格鲁曼、通用动力

两倍做多半导体ETF - Proshares $USD 涨29.43%，当前市值6.68亿美元，当周资金净流入1786.02万美元。

大宗商品ETF

大宗商品ETF方面，2倍做多白银-ProShares $AGQ 涨16.54%，当前市值6.36亿美元，当周资金净流出1305.92万美元。

2倍做多黄金-ProShares $UGL 涨12.67%，当前市值4.82亿美元，当周资金净流入1524.48万美元。

ETFS实物白银股份 $SIVR 涨7.97%，当前市值15.49亿美元，当周资金净流入1057.75万美元。

本周港股ETF涨幅top10

港股本周在特朗普关税政策引发的全球恐慌与国内政策托市的博弈中剧烈震荡，呈现 “先暴跌后修复” 的 V 型走势。恒生指数全周累计下跌8.47%，其中4月7日单日暴跌13.22%创历史最大点数跌幅，随后在南向资金逆势加仓、政策组合拳发力下连续反弹4日，最终收于 20914.69 点。

避险情绪推动黄金股周内涨幅居前，潼关黄金、赤峰黄金、灵宝黄金等受益于金价突破3200美元 / 盎司。药明康德、药明生物等CXO企业因关税冲击和美国对华生物医药技术限制持续下跌。

短期来看，港股需消化关税政策的不确定性，但国内政策托市、南向资金流入及估值低位提供支撑。中长期可关注半导体、新能源汽车等国产替代主线，以及黄金、高股息资产的避险价值。若全球贸易摩擦进一步升级，市场或延续震荡格局。

从ETF涨幅榜来看，南方两倍做空恒指 $07500.HK 涨12.64%，当前市值34.14亿港元，当周资金净流入1.58亿港元。

FI二南方国指 $07588.HK 涨9.03%，当前市值6506.08万港元，当周资金净流出431.43万港元。

南方一倍做空恒指 $07300.HK 涨6.77%，当前市值1.3亿港元，当周资金净流出161.91万港元。

一周市场观点

美联储票委猛批特朗普政策：关税带来“滞胀性冲击”！

当地时间周四，芝加哥联储主席、2025年FOMC票委古尔斯比对特朗普的政策做出了异常严厉的批评。他将关税形容为“滞胀性冲击”，并称这可能会挑战美联储的应对能力。古尔斯比表示，“对于央行应该如何应对滞胀冲击，没有一个通用的范本。”

摩根大通CEO戴蒙：美国债市将出现混乱，从而促使美联储出手

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙称他预计美国债市将出现一场“混乱”，从而促使美联储出手干预。戴蒙在周五的财报电话会上表示，“由于各种规则和监管，美债市场将会出现一些混乱。”他补充称，届时美联储会出手，但要等到“他们开始有点惊慌的时候”。

花旗发布Q1股票策略：建议增持医疗保健、通信服务和能源等板块

花旗分析师本周公布2025年第一季度股票策略，他们表示在宏观经济状况和政策不明朗且不断变化的情况下，应该采取更加均衡的方法。花旗建议增持医疗保健、通信服务和能源等板块，并上调医疗保健板块评级至“增持”。分析师还看好资讯技术领域的半导体，理由是该行业具有隐含的增长潜力和持续的利润率扩张能力。同时，银行仍是花旗偏爱的周期性板块，并给予“增持”评级，受益于存款增长改善和贷款重新定价趋势。另外，分析师下调可选消费板块为“减持”。

特朗普朝令夕改“打脸”华尔街，高盛发布衰退预测后火速撤回

在特朗普宣布暂停实施大部分关税90天之前，高盛集团的经济学家表示，他们认为未来12个月美国经济陷入衰退的可能性为65%，理由是特朗普对贸易伙伴征收关税。以Jan Hatzius为首的高盛经济学家周三在报告中表示：“我们认为白宫不太可能迅速撤销大部分新关税，但如果它这样做，经济衰退的可能性就会下降。”

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