政策松绑预期点燃市场​，消费电子集体“回血”​，上演“2019续集”​？

4月10日，A股消费电子板块继续反弹，华勤技术、朝阳科技、东尼电子、工业富联等多股涨停，立讯精密、歌尔股份等大幅跟涨。

港股方面，截至发稿，TCL电子涨超27%，瑞声科技、比亚迪电子、高伟电子等纷纷跟涨。

消息方面，特朗普对于关税问题的态度转变是关键。他还在讲话中表示，会考虑对部分美国公司豁免关税，苹果作为美国“旗舰企业”之一，被视为豁免的潜在候选。隔夜苹果股价大涨15.33%，重回全球“市值第一”。

政策松绑预期点燃市场​

政策风向的微妙变化，成为点燃行情的核心变量。

特朗普政府近日释放的关税豁免信号，成为撬动行业情绪的关键支点。据白宫内部人士透露，美国正考虑对部分战略性企业实施"阶梯式关税豁免"，而作为美国科技产业标杆的苹果公司，已被列入首批潜在豁免名单。这一政策转向直接刺激苹果股价创下26年来最大单日涨幅，其供应链企业估值随之水涨船高。

回溯2019年中美贸易摩擦期间，苹果曾成功为Mac Pro零部件、Apple Watch等产品争取到关税豁免，如今历史似乎正在重演。华安证券研报指出，若豁免政策落地，苹果产业链公司估值中枢有望上修20%-30%，"市场过度反应的悲观预期正在快速修正"。

同时，在这场关税风暴中，消费电子巨头的全球产能布局正经历前所未有的压力测试。立讯精密在越南、墨西哥等9个国家布局的21个生产基地，近期将产能利用率提升至85%；蓝思科技泰国工厂紧急扩产，首批北美订单已通过保税区完成交付。

其中，最值得关注的是，当地时间周三，苹果被曝动用5架专机将印度产iPhone空运至美国，这种"空中走廊"策略使其在关税窗口期前抢运价值17亿美元货物。摩根士丹利测算显示，这类应急物流虽使单机成本增加8%，但较54%的潜在关税，仍为最优解。

​​成本传导暗流涌动​

产业链中游企业正面临前所未有的定价权博弈。

据华泰证券测算，若美国对华54%关税全面实施，iPhone 16 Pro在美售价或将突破1240美元，较现价跳涨24%。面对近160亿美元的潜在成本压力，苹果的"成本转嫁方程式"引发市场担忧——富国银行分析师指出，苹果可能要求供应商降价5%-8%，同时延长账期至120天。

这种压力已传导至二级市场，歌尔股份、蓝思科技等企业紧急启动总额超50亿元的股份回购，试图稳住投资者信心。

尽管关税大棒高悬，中国消费电子制造的全球地位仍难撼动。

麦肯锡最新研究显示，中国在消费电子领域保持着42%的综合成本优势，东莞产业集群的新品研发周期比东南亚快30天，宁波港的物流效率更是墨西哥的1.7倍。

国信证券强调，中国280万电子工程师储备形成的"人才红利"，使高端精密制造领域的领先优势至少维持5-8年。这种根基在资本市场得到验证——北向资金本周大举加仓果链龙头，立讯精密获外资净买入12.3亿元，彰显机构对中国供应链韧性的认可。