吉利汽车新车上市促进3月销量实现较高增长

吉利汽车3月销量同比增速预计高于行业平均水平。3月吉利汽车总销量23.22万辆，同比增长53.9%，环比增长13.3%；其中新能源汽车销量11.97万辆，同比增长167.2%，环比增长21.6%；出口3.70万辆，同比增长1.8%，环比增长48.7%。

根据乘联会初步统计，3月全国乘用车批发销量同比增长10%，环比增长37%，预计吉利汽车3月销量同比增速好于行业平均。

极氪千里浩瀚智驾发布，提前布局L3级智能驾驶技术架构。3月吉利品牌销量19.15万辆，同比增长62.0%，环比增长10.3%。其中吉利银河3月销售9.00万辆，同比增长290.3%，环比增长18.3%；吉利中国星3月销售10.14万辆，同比增长6.7%，环比增长4.0%。3月10日银河翼真L380陆地空客系列上市，新车系首款四排八座纯电MPV，售价区间为29.99-59.99万元；3月20日星越L、星瑞东方曜新车型上市，3月25日缤越L超越版车型上市。2025年吉利品牌将推出5款全新新能源车型和多款改款车型，吉利品牌新能源矩阵将全面覆盖A0到B+级，后续产品将全系搭载千里浩瀚智驾。3月极氪品牌销量1.54万辆，同比增长18.5%，环比增长9.9%。3月18日，极氪在千里浩瀚智驾发布会上表示，极氪在售产品将全系预埋顶级智驾硬件，标配双Orin-X芯片和激光雷达；搭载极氪千里浩瀚H7以上车型将于4月开启满血版车位到车位功能推送；极氪H9方案提前布局L3级智能驾驶，采取5激光雷达(1颗长距激光雷达+4颗补盲激光雷达)、双Thor芯片(算力1400TOPS)、ZEEA3.0中央集中式数字架构和安全双冗余备份方案。极氪全新旗舰SUV极氪9X光辉版将首发搭载千里浩瀚H9智驾方案，预计将于今年三季度上市。

领克900开启预售，预计将于4月下旬上市。3月领克品牌销量2.53万辆，同比增长28.6%，环比增长46.7%。3月25日，旗舰大六座SUV领克900开启预售，新车售价33.0-43.5万元。领克900将搭载Thor芯片和千里浩瀚H7智驾，提供Super AI数字底盘和三套动总组合，24小时预售订单超1.46万辆，预计将于4月下旬正式上市。2025年领克还将有一台中大型EM-P轿车上市，领克品牌全年销量目标为39万辆。

预测2025-2027年EPS分别为1.27、1.50、1.84元，维持可比公司25年PE平均估值15倍，目标价19.05元人民币，20.55港元(1港元=0.9270元人民币)，维持买入评级。

风险提示

吉利、领克、极氪品牌销量低于预期风险、成本控制不及预期风险。