MBMC速报：2025年第一季度中概股美股上市表现分析

2025年第一季度中概股美股上市表现分析

        2025年第一季度，美股市场的股权融资活动保持活跃，整体募资金额达到了434.57亿美元，涵盖了首次公开募股（IPO）和再融资（增发）。其中，IPO和增发分别贡献了113.05亿美元和321.52亿美元，显示出融资市场的活跃度和资本需求的持续增长。

【2025/01/01—2025/03/31 中概股美股上市数据】

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          IPO融资情况

        2025年第一季度，共有87家企业成功上市，其中23家为中概股，占比约26.4%，较2024年同期增长了24%。这表明美股市场对中概股的吸引力仍然强劲。在这些中概股中，采用传统IPO方式的有21家，其中3家为VIE架构企业，包括EPWK HOLDINGS LTD（一品威客）、WEBUS INTERNATIONAL LIMITED（微巴士）和Baiya International Group（深圳市工务园网络科技有限公司）。

        此外，还有2家企业曾在新三板挂牌上市，分别是Huachen AI Parking Management Technology Holding Co.（浙江华谌科技有限公司）和Zhengye Biotechnology Holding（吉林正业生物制品股份有限公司）。从上市地点来看，纳斯达克仍是最受欢迎的交易所，共有21家企业选择在此上市；而纽交所吸引了2家企业，分别为史密斯菲尔德食品和禄达技术。

中概股逆势突围：波动中的确定性标杆

 ▪ SPAC上市情况

        2025年第一季度，有2家中概股通过SPAC合并方式成功赴美上市。分别是：Femco Steel Technology Co（启坤科技），估值4亿美元、重庆灏瀚 Gamehaus Inc，估值5亿美元。说明SPAC合并成为中概股赴美上市的新兴方式，也为企业提供了另一种资本市场的进入路径。这一趋势表明，资本市场对不同上市方式的接纳度不断提升。

 ▪ 中概股表现

        在中概股融资方面，表现最为亮眼的是史密斯菲尔德食品公司（分拆自万洲国际），募集资金达5.22亿美元，位居榜首；紧随其后的是亚盛医药，成功募集了1.26亿美元。然而，除了这两家企业外，其他中概股的融资金额普遍较小，平均募资额低于1000万美元，单笔募资平均为725万美元。

        尽管大部分中概股的融资额较小，但它们的成功上市依然反映出美股市场对中国企业的持续关注与投资兴趣。值得注意的是，一品威客（EPWK HOLDINGS LTD）的募资额为1100万美元，成为本季度为数不多的较大募资中概股之一。

 ▪ 发行价格及市值

        这些中概股的发行价格差异较大。史密斯菲尔德食品公司的发行价为20美元，亚盛医药则定在了17.25美元，成为本季度较为高价的发行。相较之下，其他大部分企业的发行价普遍较低，约为4美元，其中一品威客和DIGINEX LIMITED的发行价为4.1美元。

        从市值来看，有7家企业的发行市值超过1亿美元，包括史密斯菲尔德食品公司（市值79.5亿美元）、亚盛医药（市值14.8亿美元）等。这些企业的成功上市标志着中概股市场的逐步回暖，吸引了资本市场的广泛关注，尤其是在全球经济复苏的背景下，投资者对中概股的信心逐步恢复。

 ▪ 增发市场表现

        在增发方面，2025年第一季度发生了198起增发事件，募集资金总额达到321.52亿美元。增发通常是成熟企业在扩张或资本运作时的融资方式，帮助它们进一步增强市场竞争力，拓宽资金来源。普通股增发总数为22.78亿股，存托凭证增发数量为0.36亿份，这进一步加大了市场的资金流动性。

 ▪ 3月融资情况

        进入2025年3月，股权融资市场依然活跃，总计发生70起融资事件，募集资金92.65亿美元。其中，26家企业通过IPO成功上市，募资额为36.61亿美元；44起增发事件共募集资金56.04亿美元。随着全球经济逐渐回暖，融资环境持续向好，企业的融资需求逐步释放，市场整体活跃度和资金流动性均有所提升。

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美股市场融资回暖，中概股迎来新机遇

        总体来看，2025年初的美股市场股权融资情况较为活跃，尤其是中概股的表现值得关注。虽然多数中概股的募资金额较小，但一些头部企业如史密斯菲尔德和亚盛医药的成功上市依然展现了中概股市场的潜力。SPAC合并上市成为新的趋势，也为企业提供了更多选择。随着融资环境的持续向好，未来几个月美股市场的融资活动预计将继续保持高涨，投资者应持续关注美股市场的动态以及中概股的表现。

2024年，中概股赴美上市的势头保持强劲。根据wind 统计有61家IPO上市。此外还有9家通过deSPAC方式合并上市，一家通过转板上市。 并且我们发现，通过SPAC上市的企业在上市后市值规模上，远超IPO上市企业。越来越多的优质中概企业选择通过SPAC稳步上市

（转自：MBMC美顺）