舜宇光学科技(02382)高开10.17% 机构料关税对公司的直接影响有限

金吾财讯 | 舜宇光学科技(02382)高开10.17%，报65港元，盘前成交额3585.4万港元。

建银国际研报指，舜宇2024年下半年业绩符合盈利预警预期。该行认为业绩回升的原因在于：（1）2024年智能手机市场复苏，带动出货量增长；（2）由于产品结构优化，手机镜头模组和手机摄像头模组的平均售价（ASP）和毛利率提高；（3）新能源汽车和汽车智能技术的需求上升，导致车载镜头模组出货量增加。

据该行估计，舜宇光学在苹果供应链中的供应份额不断增加，高端安卓产品的占比也更高，这使得2024年舜宇光学手机镜头模组出货量同比增长13%，平均售价实现两位数增长。该行指，美国的关税政策将对电子供应链产生重大影响。尽管舜宇约3.4%的营收直接来自北美，产品包括汽车相关和物联网产品，但该行认为关税的直接影响有限。该行估计营收将减少3%至5%，毛利率下降幅度不到1个百分点。然而，间接影响可能会很大，而且由于关税政策可能会发生变化，目前还难以准确评估。该行重申舜宇“跑赢大市”评级，将目标价从105.00港元下调至98.00港元。