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【券商聚焦】中泰国际维持朝云集团(06601)“买入”评级 指其布局宠物行业有望成为第二增长曲线

2025-04-08 15:37

金吾财讯 | 中泰国际研报指,朝云集团(06601)FY24实现总收入18.2亿元(人民币,下同),同比增加12.7%。得益于品类和渠道结构持续优化,以及供应链改革效果显著,毛利率同比扩张4.6百分点至49.1%。公司在深耕淘系、京东、拼多多的基础上,实现新电商渠道的高速发展,线上渠道收入同比增加22.1%。线下渠道加强高毛利率产品的分销,巩固品牌形象,实现收入同比增长7.8%。FY24净利润2.0亿,同比增长16.2%,净利润率扩张至11.2%。全年派息0.134港元,派息率80%。公司并预计未来2年仍可保持高派息比率。

该行指,公司FY24年底账上现金27.1亿元,无有息贷款。公司在驱蚊杀虫、空气护理和家具护理类行业中的龙头地位稳固,近年布局宠物行业,打造宠物新消费赛道,成为公司第二增长曲线。该行预计公司2025年收入20.7亿,净利润2.3亿,分别同比增长13.5%和11.3%。沿用除现金后估值,目标价调整至3.00港元,对应FY25E除现金后市盈率仅约4.5倍。公司维持高派息比率,股息率约7.7%。维持“买入”评级。

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