【券商聚焦】招银国际：对科技行业个股进行底部买入还为时过早

金吾财讯 | 招银国际对美国关税影响更新：市场波动后对相关问题的解答，继上周发布的报告之后，该行收到了若干投资者提问，该行的回答如下：1）“美国原产部件含量20%”关税豁免：尽管美国芯片（如高通SoC/英特尔CPU/英伟达GPU）占智能手机/PC/服务器进口产品关税价值的20%以上，但该行认为该定义是指在美制造而不是由美国制造，因此这些“美国制造”SoC/CPU/GPU芯片除非在美国境内制造（如英特尔CPU），否则不能豁免。

2）中国对美征收34%关税的影响：该行认为国内PC供应链（如联想）可能会受到影响，因为联想依赖美国进口英特尔CPU，而智能手机/服务器供应链不会受到影响，原因是高通SoC/英伟达GPU在台湾制造。

3）越南提议0%关税：如果美国接受越南的提议，该行相信在越南有组装能力的公司将受益，包括比亚迪电子（iPad）、立讯精密（AirPods/手表）和鸿腾精密（AirPods/Belkin）。

4）取消最低限额规则：该行认为，通过美国电商渠道销售的中国低价值物联网/可穿戴设备产品将受到影响，例如国内智能手机品牌IoT产品。

5）底部买入机会：该行认为对行业个股进行底部买入还为时过早。

6）公司对新关税的反馈：大多数公司仍在等待如何计算或实施新关税相关的更多细节。尽管目前行业估值相比历史低谷仍有15-20%的距离，但在股价调整后，该行将寻找一些优质个股在底部买入，包括小米、瑞声科技、舜宇光学、比亚迪电子和丘钛科技。