【券商聚焦】富瑞：对美反制关税或冲击美国模拟半导体及中央处理器供应商 华虹半导体(01347)等有望受益

金吾财讯 | 富瑞研究报告指出，中国对美国进口商品加征34%的反制关税，可能对美国模拟半导体及中央处理器（CPU）供应商造成最显著冲击。尽管美国仅占中国芯片进口总量的4%，但英特尔、亚德诺半导体和德州仪器约29%、23%及19%的营收分别依赖中国市场。尽管相关企业可通过将供应链转移至非美国地区规避关税，但中国可能采取反制措施，限制其芯片在汽车及工业领域的应用。

富瑞分析认为，在此背景下，AMD、华虹半导体(01347)、中芯国际(00981)及斯达半导体有望受益于国产替代趋势，而晶圆厂设备（WFE）行业则因供应链复杂性面临多重因素影响。

此外，报告还分析了中美关税对苹果公司成本的影响。尽管苹果产品中30%以上销往美国市场，且其制造基地主要集中于中国（占iPhone产量的85%），但中国对进口射频（RF）元件加征34%关税可能导致成本上升。由于Skyworks和Qorvo等美国供应商的射频元件占iPhone成本约30美元，若其中80%原产于美国，关税将使单部iPhone成本增加约8美元（基于85%的关税覆盖率）。富瑞测算，若苹果未能豁免关税，2025财年净利润或减少14%。