股市抛售会有多严重？巴克莱给出答案

巴克莱分析师在周五的一份报告中警告，如果近期提议的关税全面生效，美国股市可能面临进一步下跌，增加了市场更深度抛售的风险。

"我们认为，经济衰退的可能性已显著增加，"巴克莱表示，并补充说4月2日宣布的关税可能会使标普500每股收益(EPS)低于他们之前的悲观预估。

根据巴克莱的分析，如果关税被实施而非通过谈判降低，"2025年SPX（不含科技股）的EPS可能同比下降-9.4%。"

分析师表示，这"明显比3月份预测的-8.3%的悲观情景更糟"。虽然科技股最初可能表现出韧性，但巴克莱警告"科技股也不会幸免"。

估值问题加剧了压力。"我们现在低于20倍未来12个月EPS，这可能预示着更多麻烦，"巴克莱表示。

自3月初以来，这一估值水平一直作为支撑，但标普500在关税宣布后跌破了这一水平。

分析师写道："在20倍以下盘整表明潜在下行风险出现阶梯式上升，"因为投资者调整预期以应对更高的通胀和更疲软的经济活动。

巴克莱使用历史数据来评估潜在的抛售规模，指出在过去的非衰退性熊市中，平均从高点到低点的价格回撤为-25%，平均持续6个月。

如果当前的下跌遵循这一模式，该银行表示，我们可能在幅度和持续时间上都已经过半。

然而，在完全衰退的情况下，巴克莱警告，"熊市会更加严峻，平均从高点到低点的价格回撤为-42%，平均持续19个月。"

虽然股票通常在收益预期触底前就开始复苏，但巴克莱警告说，"未来12个月EPS在1月份略有波动，但尚未开始下滑，这可能预示着标普500面临更多疲软。"