Tradeweb、纳斯达克、Virtu、ICE、BGC Group、Cboe将从IPO复苏中受益：分析师

宏观不确定性推迟了IPO卷土重来的时间轴，但股票发行的供应仍然大量被压抑。

美国银行证券分析师克雷格·西根塔勒（Craig Siegenthaler）表示，他维持了所有评级，并继续寻求在2025年下半年重新开放。

他说，这将重新启动纳斯达克（NASDAQ：NDAQ）在上市、交易和企业服务方面的战略飞轮。

纳斯达克计划24小时交易以满足全球投资者的需求

Siegenthaler继续预测12个月最高涨幅为：

Tradeweb Markets的固定收益市场电子化还有一条重要的跑道，鉴于其可观的利率业务，分析师指出，Tradeweb Markets将利用华盛顿的政治不确定性。

Siegenthaler将寻求BGC Group在几天内推出国债期货，并预计其在利率期货市场每年20亿美元收入中的份额将继续加速，到2027年超过10%。

日益不确定的宏观经济和地缘政治背景为跨资产类别的交易创造了理想的条件。

因此，Siegenthaler提高了整个市场结构覆盖范围的每股收益。尽管分析师预计2025年下半年交易量将出现一些正常化下降（与IPO数量同步），但持续的地缘政治不确定性仍将是一个重要的交易催化剂。

鉴于他对下半年正常化的看法，我们对交易所股票（表现优于Alts and Brokers）的看涨程度低于Alts and Brokers。

2025年第一季度市场结构股票平均上涨8%，纳斯达克和Virtu Financial，Inc.（纳斯达克股票代码：VIRT）-买入评级，目标价格从56美元降至48美元-落后于该集团。

尽管如此，分析师预测这两只股票2025年第一季度的每股收益将超过10%。

两家公司都受益于2025年第一季度股票数量的激增。

与纳斯达克100指数相关的管理资产面临着与今年迄今股市波动相关的贝塔阻力。他们三分之一的指数收入来自纳斯达克100指数期货，该指数录得多年来最强劲的增长季度（环比增长38%），并且在线经纪商的采用率很高。此外，每年的上市价格上涨（估计5%）应该足以抵消任何退市阻力。

与此同时，Virtu Financial的有机举措也应该会取得稳健的成果，期权、ETF和固定收益的行业交易量将依次上升。

MarketAxess Holdings，Inc（纳斯达克股票代码：MKTX）-表现不佳，目标价从189美元升至191美元-3月份上涨12%。

投资者将全行业的混合转变融入了他们在A2 A领域占据主导地位的转变。Siegenthaler指出，投资组合交易（PT）和D2 D交易本月迄今也创下了令人印象深刻的交易量，环比增长18%和11%（而TRACE为+9%）。

Tradeweb Markets在这两个市场领域仍然占据主导地位。因此，分析师预计MarketAxess Holdings 3月份的市场份额涨幅不会高于Tradeweb Markets。与此同时，洲际交易所公司（纽约证券交易所代码：ICE）-买入评级，目标价从237美元升至230美元-其抵押贷款和上市业务可能会遭遇短期周期性阻力。

Cboe Global Markets，Inc（BATS：CBOE）-买入评级，目标价格从251美元降至260美元-鉴于SPX和市政债券的贡献较低，Tradeweb Markets可能会出现顺序不利的产品组合转变。

期货和指数期权使用CME Group Inc（纳斯达克股票代码：CME）-评级不佳，目标价从200美元降至219美元-Robinhood上的Cboe Global Markets正在强劲上涨。拉尼娜现象一直是大宗商品期货的有益催化剂。Cooper先生和Rocket Mortgage的交易将使洲际交易所损失约410个基点的服务份额和130个基点的发起份额，分析师指出，这相当于7200万美元的阻力。

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