赢家和输家：美国关税及其对汽车零部件供应商的影响

近一半的汽车零部件用于美国制造-由于自有汽车来自国外，该行业面临着生产成本上升和利润率下降的问题，而供应商则面临着将生产转移到国内的竞争压力。面对“机会平等破坏者”，美国贸易政策的转变谁会赢，谁会输？

墨西哥和加拿大是美国出口汽车和零部件的主要来源国，也是美国出口产品的主要买家。这三个国家之间的供应链变得越来越无缝，美国汽车与外国制造零部件的组成变得如此一体化，以至于国家公路交通安全管理局不区分这些车辆中的美国制造、墨西哥制造或洪都拉斯制造的内容。

此外，北美供应链在USMCA三个国家之间深度互联。根据卡托研究所的数据，发动机、变速器或其他汽车部件可能会穿越美国。加拿大和美国-墨西哥边境多达八次，然后才被纳入成品车。目前，25%的关税不适用于符合美国优惠待遇标准的汽车零部件。墨西哥-加拿大协定（USMCA）。

但一旦USMCA于2026年启动六年审查机制，汽车零部件行业一些较大参与者面临的关税风险就会有所不同。

总部位于以色列的Mobileye（纳斯达克股票代码：MBLY）开发自动驾驶技术和先进的驾驶辅助系统（“ADAS”）。Mobileye将其EyeQ电路的制造外包给总部位于荷兰的意法半导体（STM），然后该公司在欧洲各地的工厂制造这些组件。这使该公司免受美国关税的冲击，从而使该股能够吸收大部分负面关税头条新闻。上个月，Mobileye（纳斯达克股票代码：MBLY）股价的表现与标准普尔500指数一致。

Allison Transmissions（纽约证券交易所代码：ALSN）也是如此，该公司主要在印第安纳州印第安纳波利斯总部生产推进系统。虽然制造这些系统的零部件来自全球各地的供应商，但由于其进口关税风险有限，该公司的库存相对稳定。

通过消除一些盈利噪音和其他特殊影响，这些汽车零部件股在过去一个月的表现也优于标准普尔500指数，在此期间关税暴躁的破坏性最大：Modine Manufacturing Company（NYSE：MOD）、Gentex Corp（NASDAQ：GNTX）、博格华纳（NYSE：BWA）、固特异轮胎橡胶公司（NASDAQ：GT）和LKQ公司（NASDAQ：LKQ）。

另一边是那些似乎最脆弱的公司，包括总部位于瑞士的Aptiv PLC（纽约证券交易所代码：APTV）--该公司是由通用汽车（GM）的前部门德尔福汽车公司（德尔福汽车）演变而来的。Aptiv（纽约证券交易所代码：APTV）生产车辆电气架构以及安全性、舒适性和便利性部件。该公司的制造遍布49个国家，包括美国、中国、墨西哥、印度和在美国足迹最多的欧洲随着海外制造业的风险敞口加大，以及因此征收进口关税，Aptiv（纽约证券交易所代码：APTV）股价一直面临温和的关税相关压力，过去一个月下跌了10%。

其他表现不佳的标准普尔500指数包括：QuantumScape Corp（纽约证券交易所代码：QS）、Magna International（纽约证券交易所代码：MGA）、Visteon Corp（纳斯达克证券交易所代码：VC）、Lear Corp（纽约证券交易所代码：LEA）、Dorman Products（纳斯达克证券交易所代码：DORM）、Autoliv（纽约证券交易所代码：ALV）和Genuine Components（纽约证券交易所代码：GSK）。