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鹰眼预警：开普云营业收入下降
2025-04-01 00:15
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月31日，开普云发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为6.18亿元，同比下降10.98%；归母净利润为2058.68万元，同比下降49.98%；扣非归母净利润为883.65万元，同比下降73.75%；基本每股收益0.31元/股。
公司自2020年3月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.04亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.51元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对开普云2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为6.18亿元，同比下降10.98%；净利润为1539.21万元，同比下降74.28%；经营活动净现金流为-4037.81万元，同比下降182.07%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为6.2亿元，同比下降10.98%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 5.55亿 | 6.94亿 | 6.18亿 |
| 营业收入增速 | 20.48% | 25.03% | -10.98% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降49.98%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 9802.99万 | 4115.38万 | 2058.68万 |
| 归母净利润增速 | 61.09% | -58.02% | -49.98% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为0.11%，-20.17%，-73.75%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 4216万 | 3365.73万 | 883.65万 |
| 扣非归母利润增速 | 0.11% | -20.17% | -73.75% |
• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为0.2亿元，且前三季度为-0.3亿元，第四季度转负为正。
| 项目 | 20240331 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 净利润（元） | -817.29万 | -2917.03万 | -3280.02万 | 1539.21万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-10.98%，税金及附加同比变动27.87%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 5.55亿 | 6.94亿 | 6.18亿 |
| 营业收入增速 | 20.48% | 25.03% | -10.98% |
| 税金及附加增速 | -2.22% | 31.65% | 27.87% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -4720.7万 | 4919.77万 | -4037.81万 |
| 净利润（元） | 1.2亿 | 5985.58万 | 1539.21万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.623低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -4720.7万 | 4919.77万 | -4037.81万 |
| 净利润（元） | 1.2亿 | 5985.58万 | 1539.21万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -0.39 | 0.82 | -2.62 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为37.51%，同比下降11.84%；净利率为2.49%，同比下降71.11%；净资产收益率（加权）为1.62%，同比下降49.38%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为43.54%、42.8%、37.51%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 43.54% | 42.8% | 37.51% |
| 销售毛利率增速 | -2.64% | -1.71% | -11.84% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为21.69%，8.63%，2.49%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 21.69% | 8.63% | 2.49% |
| 销售净利率增速 | 18.18% | -60.23% | -71.11% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.62%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 7.83% | 3.2% | 1.62% |
| 净资产收益率增速 | 53.53% | -59.13% | -49.38% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.83%，3.2%，1.62%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 7.83% | 3.2% | 1.62% |
| 净资产收益率增速 | 53.53% | -59.13% | -49.38% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.39%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 7.32% | 2.85% | 1.39% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为90.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 4080.01万 | 708.15万 | 1398.81万 |
| 净利润（元） | 1.2亿 | 5985.58万 | 1539.21万 |
| 非常规性收益/净利润 | 68.16% | 11.83% | 90.9% |
• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为49.77%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产或股权处置现金流入（元） | - | - | 766.08万 |
| 净利润（元） | 1.2亿 | 5985.58万 | 1539.21万 |
| 资产或股权处置现金流入/净利润 | - | - | 49.77% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-519.5万元，归母净利润为0.2亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 少数股东损益（元） | 2236.32万 | 1870.2万 | -519.47万 |
| 归母净利润（元） | 9802.99万 | 4115.38万 | 2058.68万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为27.68%，同比下降11.88%；流动比率为3.22，速动比率为2.76；总债务为1.8亿元，其中短期债务为7972.19万元，短期债务占总债务比为44.36%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为10.13%、12.22%、12.59%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 1.41亿 | 1.75亿 | 1.8亿 |
| 净资产（元） | 13.87亿 | 14.35亿 | 14.28亿 |
| 总债务/净资产 | 10.13% | 12.22% | 12.59% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为134.26%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 1091.24万 |
| 本期其他应收款（元） | 2556.34万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.65%、0.72%、1.87%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 933.3万 | 1091.24万 | 2556.34万 |
| 流动资产（元） | 14.32亿 | 15.09亿 | 13.69亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.65% | 0.72% | 1.87% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-3.5亿元，筹资活动净现金流为-0.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -4037.81万 |
| 投资活动净现金流（元） | -3.1亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -3697.98万 |
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.4亿元、-3.1亿元、-0.4亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -4037.81万 |
| 投资活动净现金流（元） | -3.1亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -3697.98万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.31，同比下降12.22%；存货周转率为2.08，同比下降27.47%；总资产周转率为0.3，同比下降13.81%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.72，1.5，1.31，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 1.72 | 1.5 | 1.31 |
| 应收账款周转率增速 | -45.89% | -12.79% | -12.22% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.54，2.85，2.08，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 3.54 | 2.85 | 2.08 |
| 存货周转率增速 | -18.24% | -19.52% | -27.47% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为5.48%、8.47%、9.84%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 1.01亿 | 1.77亿 | 1.94亿 |
| 资产总额（元） | 18.45亿 | 20.91亿 | 19.75亿 |
| 存货/资产总额 | 5.48% | 8.47% | 9.84% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.3亿元，较期初增长143.38%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 1210.44万 |
| 本期无形资产（元） | 2945.93万 |
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