吉利汽车2024年年报点评：收入及总销量创新高，新能源转型加速突破

事件：2025年3月20日，公司发布2024年年度报告：公司2024年总收入2401.94亿元，同比增长34%；实现归母净利润166.32亿元，同比增加213%。

收入及总销量创新高，盈利弹性逐步释放。2024年公司实现总销量217.7万辆，同比增加32%；实现总收入2401.94亿元，同比增长34%；收入增速与销量增速基本一致，且均创历史新高。2024年公司实现归母净利润166.32亿元，同比增加213%；实现扣非归母净利润85亿元，同比增长52%；扣非归母净利润增速高于营收增速，随着销量的快速增长，公司的盈利弹性正逐步得到释放。

新能源转型全面加速，驱动销量持续增长。2024年吉利品牌实现销量167万辆，同比增长27%，其中银河品牌49.4万辆，同比增加80%；极氪品牌实现销量22.2万辆，同比增长87%，领克品牌实现销量28.5万辆，同比增长30%。2025年，公司全年销量目标271万辆，其中吉利品牌200万辆，极氪品牌32万辆，领克品牌39万辆；2025年公司新能源销量目标150万辆，新能源转型继续加速。

智能化持续推进，打造全域AI智能化布局。吉利汽车打造全域AI场景应用、全域AI技术布局和全域AI生态协同，推进公司的AI智能化战略。智驾方面，通过千里浩瀚智驾系统实现安全平权；座舱方面，通过Flyme Auto和ZEEKRAIOS同步发力，力争达到智能座舱第一梯队。

盈利预测：我们预计公司2025-27年营业收入分别3375/4041/4727亿元，预计公司2025-27年归母净利润为147.5/195.6/247.9亿元。公司当前价对应PE为10.5/7.9/6.3倍，维持“买入”评级。

风险提示：行业整体销量不及预期风险、行业竞争加剧风险、成本上升风险、电动智能化转型不及预期风险。