研报掘金丨平安证券：工商银行盈利增长稳健，维持“推荐”评级

平安证券研报指出，工商银行(601398.SH)24年营收负增缺口延续收窄，盈利同步回暖。全年归母净利润同比增长0.5%（24Q1-3，0.1%），盈利增速持续回升，认为盈利回升主要得益于营收回暖，尤其是利息净收入降幅持续收窄。从收入端来看，工行24年全年营收同比下降2.5%，较前三季度收窄1.3个百分点，其中主要受利息净收入降幅收窄的拉动，同比降幅为2.7%（24Q1-3，-4.9%），延续收窄趋势。工商银行作为国内体量最大的商业银行，夯实的客户基础、突出的成本优势、稳健的资产质量以及持续完善的综合化经营能力都是其穿越周期的基础，伴随其“GBC+”战略的逐渐深化，资金内循环以及客户粘性的提升都有望为其提供稳定的业务需求。当前在无风险利率持续下行的背景下，工行作为能够稳定分红的高股息品种，股息率相对无风险利率的股息溢价率位于历史高位，红利配置价值值得关注。维持“推荐”评级。