【开源传媒互联网|点评】心动公司：“游戏+平台”飞轮效应逐步显现，驱动长期成长

核心观点 ·

游戏收入及毛利率提升亮眼，TapTap延续高增长，维持“买入”评级公司2024年实现营业收入50.12亿元（同比+48%），归母净利润8.12亿元。公司业绩增长主要系自研游戏《出发吧麦芬》《心动小镇》《铃兰之剑》等表现良好，带动游戏业务收入及毛利率提升，以及TapTap用户增长驱动收入及利润提升所致。2024年游戏业务收入34.34亿元（同比+64%），毛利率为63%（同比+16pct）；TapTap收入15.78亿元（同比+21.6%），毛利率为84%（维持稳定）。我们维持2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为12.86/15.92/17.57亿元，对应EPS分别为2.6/3.2/3.6元，当前股价对应PE分别为11.5/9.3/8.4倍，我们看好新游戏及TapTap继续驱动公司业绩增长，维持“买入”评级。

《心动小镇》有望成为下一款长青游戏，健康产品线继续驱动增长2024年公司收入前5