鹰眼预警：华峰化学营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月29日，华峰化学发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为269.31亿元，同比增长2.41%；归母净利润为22.2亿元，同比下降10.43%；扣非归母净利润为20.83亿元，同比下降14.44%；基本每股收益0.45元/股。

公司自2006年8月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为41.31亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华峰化学2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为269.31亿元，同比增长2.41%；净利润为22.27亿元，同比下降10.18%；经营活动净现金流为30.25亿元，同比增长22.53%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.41%，净利润同比下降10.18%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	258.84亿	262.98亿	269.31亿
净利润（元）	28.42亿	24.79亿	22.27亿
营业收入增速	-8.75%	1.6%	2.41%
净利润增速	-64.19%	-12.76%	-10.18%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续增长，营业成本增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-8.75%、1.6%、2.41%，营业成本同比变动分别为22.16%、4.8%、4.24%，收入与成本趋势背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	258.84亿	262.98亿	269.31亿
营业成本（元）	212.42亿	222.62亿	232.05亿
营业收入增速	-8.75%	1.6%	2.41%
营业成本增速	22.16%	4.8%	4.24%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长37637.41%，营业收入同比增长2.41%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	-8.75%	1.6%	2.41%
应收票据较期初增速	20.83%	-99.39%	37637.41%

报告期内，公司毛利率为13.83%，同比下降9.86%；净利率为8.27%，同比下降12.29%；净资产收益率（加权）为8.64%，同比下降16.28%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为17.93%、15.35%、13.83%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	17.93%	15.35%	13.83%
销售毛利率增速	-53.66%	-14.42%	-9.86%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为10.98%，9.43%，8.27%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售净利率	10.98%	9.43%	8.27%
销售净利率增速	-60.76%	-14.14%	-12.29%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为13.14%，10.32%，8.64%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	13.14%	10.32%	8.64%
净资产收益率增速	-74.69%	-21.46%	-16.28%

报告期内，公司资产负债率为26.17%，同比下降12.19%；流动比率为2.36，速动比率为1.89；总债务为53.94亿元，其中短期债务为53.92亿元，短期债务占总债务比为99.96%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为2.81%、3.37%、4.12%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
预付账款（元）	5.24亿	6.76亿	7.78亿
流动资产（元）	186.68亿	200.53亿	188.95亿
预付账款/流动资产	2.81%	3.37%	4.12%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长15.08%，营业成本同比增长4.24%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20221231	20231231	20241231
预付账款较期初增速	-13.19%	29.07%	15.08%
营业成本增速	22.16%	4.8%	4.24%

报告期内，公司应收帐款周转率为10.76，同比下降5.66%；存货周转率为6.32，同比下降8.24%；总资产周转率为0.75，同比下降2.19%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为12.52，11.41，10.76，应收账款周转能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款周转率（次）	12.52	11.41	10.76
应收账款周转率增速	-20.25%	-8.86%	-5.66%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为8.67%、10.2%、10.34%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
存货（元）	28.4亿	36.21亿	37.18亿
资产总额（元）	327.55亿	355.08亿	359.66亿
存货/资产总额	8.67%	10.2%	10.34%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.84，0.77，0.75，总资产周转能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
总资产周转率（次）	0.84	0.77	0.75
总资产周转率增速	-28.03%	-7.82%	-2.2%

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.65%、0.74%、0.79%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
销售费用（元）	1.69亿	1.94亿	2.12亿
营业收入（元）	258.84亿	262.98亿	269.31亿
销售费用/营业收入	0.65%	0.74%	0.79%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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