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鹰眼预警：莱茵生物应收账款增速高于营业收入增速
2025-03-28 22:19
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月28日，莱茵生物（维权）发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为17.72亿元，同比增长18.6%；归母净利润为1.63亿元，同比增长97.56%；扣非归母净利润为1.51亿元，同比增长634.19%；基本每股收益0.22元/股。
公司自2007年9月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为3.59亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对莱茵生物2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为17.72亿元，同比增长18.6%；净利润为1.67亿元，同比增长69.99%；经营活动净现金流为1.6亿元，同比增长36.99%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.9亿元、1亿元、1.7亿元，同比变动分别为43.53%、-47.77%、69.99%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1.88亿 | 9834.6万 | 1.67亿 |
| 净利润增速 | 43.53% | -47.77% | 69.99% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长65.88%，营业收入同比增长18.6%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 32.99% | 6.65% | 18.6% |
| 应收账款较期初增速 | 31.61% | 63.05% | 65.88% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为24.07%、36.79%、51.46%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 3.37亿 | 5.5亿 | 9.12亿 |
| 营业收入（元） | 14.01亿 | 14.94亿 | 17.72亿 |
| 应收账款/营业收入 | 24.07% | 36.79% | 51.46% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长23.99%，营业成本同比增长10.89%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 35.94% | 4.96% | 23.99% |
| 营业成本增速 | 31.11% | 16.49% | 10.89% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长23.99%，营业收入同比增长18.6%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 35.94% | 4.96% | 23.99% |
| 营业收入增速 | 32.99% | 6.65% | 18.6% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为29.33%，同比增长20.11%；净利率为9.44%，同比增长43.33%；净资产收益率（加权）为5.27%，同比增长96.64%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为30.8%、24.41%、29.33%，同比变动分别为3.34%、-20.73%、20.11%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 30.8% | 24.41% | 29.33% |
| 销售毛利率增速 | 3.34% | -20.73% | 20.11% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期24.41%增长至29.33%，存货周转率由去年同期1.19次下降至1.15次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 30.8% | 24.41% | 29.33% |
| 存货周转率（次） | 1.21 | 1.19 | 1.15 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期24.41%增长至29.33%，应收账款周转率由去年同期3.37次下降至2.42次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 30.8% | 24.41% | 29.33% |
| 应收账款周转率（次） | 4.72 | 3.37 | 2.42 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.27%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 7.76% | 2.68% | 5.27% |
| 净资产收益率增速 | 19.75% | -65.46% | 96.64% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.12%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 5.73% | 2.19% | 4.12% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为36.22%，同比增长17.89%；流动比率为1.7，速动比率为0.92；总债务为9.5亿元，其中短期债务为8.6亿元，短期债务占总债务比为90.53%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.51，2.03，1.7，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 2.51 | 2.03 | 1.7 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.12，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.67 | 0.16 | 0.12 |
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.18、0.16、0.12，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.18 | 0.16 | 0.12 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为20.47%、22.14%、29.69%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 6.37亿 | 7.09亿 | 9.5亿 |
| 净资产（元） | 31.13亿 | 32.04亿 | 32.01亿 |
| 总债务/净资产 | 20.47% | 22.14% | 29.69% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为221.34%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 521.02万 |
| 本期其他应收款（元） | 1674.22万 |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.4亿元，较期初变动率为37.08%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 2740.62万 |
| 本期应付票据（元） | 3756.86万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.2亿元、4.3亿元、2.1亿元，公司经营活动净现金流分别-2.6亿元、1.2亿元、1.6亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 1.19亿 | 4.3亿 | 2.07亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -2.58亿 | 1.17亿 | 1.6亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.42，同比下降28.04%；存货周转率为1.15，同比下降3.32%；总资产周转率为0.37，同比增长11.67%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.72，3.37，2.42，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 4.72 | 3.37 | 2.42 |
| 应收账款周转率增速 | 2.55% | -28.65% | -28.04% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.21，1.19，1.15，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 1.21 | 1.19 | 1.15 |
| 存货周转率增速 | 12% | -1.36% | -3.32% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为7.57%、11.88%、18.17%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 3.37亿 | 5.5亿 | 9.12亿 |
| 资产总额（元） | 44.55亿 | 46.26亿 | 50.19亿 |
| 应收账款/资产总额 | 7.57% | 11.88% | 18.17% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为20.77%、21%、24%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 9.25亿 | 9.71亿 | 12.04亿 |
| 资产总额（元） | 44.55亿 | 46.26亿 | 50.19亿 |
| 存货/资产总额 | 20.77% | 21% | 24% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为14.4亿元，较期初增长40.55%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 10.21亿 |
| 本期固定资产（元） | 14.35亿 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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