【券商聚焦】交银国际维持腾讯控股(00700)买入评级 仍看好其游戏业务稳健增长趋势

金吾财讯 | 交银国际研报指，腾讯控股(00700)公布2023/24 年分别有12/14款常青游戏，该行估算其摊销收入合计约1300/1400 亿元，对应游戏收入占比70%+，对腾讯总收入占比20%。常青游戏以MOBA、射击类为主，数量/流水有望延续增长趋势。2024年，海外/本土常青游戏数量从2023年的4/8个增至5/9个，流水提升42%/3%，2024 年上线新游及待上线新游中，多款游戏具备成为常青游戏潜力。

该行指，腾讯维持行业领先优势，本土市场，腾讯市场份额维持在55%上下。海外市场，腾讯2022-24 年复合增速11%，快于中国自研游戏出海大盘（7%）。

该行预计2025年腾讯游戏收入增9%，贡献总收入30%。基于行业领先的研发/长线运营能力以及丰富的游戏储备，以及AI加持下对研发效率和用户体验的持续优化，该行仍看好腾讯游戏业务稳健增长趋势，维持583港元目标价及买入评级。