【券商聚焦】中信证券：伴随AI能力普惠化 医院信息化厂商值得关注

金吾财讯 | 中信证券表示，目前，国内发布的医疗垂类大模型数量已超50个，主要基于临床指南、专家共识、学术文献等公开数据集训练得来，结合高等级医院真实诊疗数据是医疗垂类大模型能力提升的关键。从海外来看，Tempus AI凭借庞大的高质量临床及检测结果数据支持垂类AI诊断模型开发。从国内来看，以讯飞医疗为例，积累了亿级权威精品医学知识库、亿级高质量脱敏诊疗数据，结合医疗专业知识增强、专家反馈强化学习等技术，实现幻觉问题的大幅降低。该行预计，院内数据流通将为医疗垂类大模型能力提升提供基础，部分地方已开始尝试，如上海市第一人民医院、首都医科大学宣武医院启动院内专科数据挂牌交易的探索。

该行指，目前，AI医疗公司AI商业化收入分为两部分，一部分为传统AI收入，如CDSS、病历质控、影像辅助诊断；另一部分为AI大模型收入，如基于生成式AI的病历生成、患者追踪系统。在政策、需求多方面支撑下，AI医疗公司订单、收入体量具备爆发属性。参考国家卫健委、国家统计局、采招网数据，该行测算，2025-29年G端大模型诊疗智能化项目合计市场空间47亿元，由财政资金支持；2025-29年B端合计市场空间142亿元，AI应用有望成为医院IT建设的增量，资金来源不局限于医院IT预算，也涉及科研预算、财政补贴等；C端AI慢病管理/健康管理、诊后管理两大市场年理论市场空间有望达到722亿元。

短中期来看，该行建议核心关注能够获取医院诊疗数据实现AI模型能力提升的厂商；长期来看，伴随AI能力普惠化，在医院客户中存在信息化卡位的厂商也值得关注；C端AI慢病管理/健康管理、诊后管理年理论市场空间近千亿元，互联网医疗公司有望在应用模式探索上取得积极进展。