数据中心繁荣：为什么Vertiv（VRT）、Eaton（ETN）仍处于最佳状态

人工智能淘金热正在如火如荼地进行，但真正的赢家可能不是芯片制造商本身，而是为下一代数据中心提供动力的基础设施参与者。

摩根大通分析师C.Stephen Tusa，Jr.他对Vertiv Holdings Co(NYSE：VRT)和Eaton Corporation PLC(NYSE：ETN)的看涨立场加倍，强调数据中心的建设不仅处于早期阶段--甚至还没有上场。

投资者一直在争论人工智能驱动的数据中心热潮是否正在见顶，对产能过剩的担忧正在加剧。但图萨在最近的一次数据中心会议上的最新观点表明，情况恰恰相反：需求仍处于初级阶段。随着人工智能工厂对核心云需求的分层，数据中心功耗估计继续飙升，而近期物理扩建的限制意味着供应远远赶不上。

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与Blackwell相关的发货量可能正在上升，但下一代Rubin架构甚至还没有上线。这导致企业暂停并制定战略--不是因为需求疲软，而是因为利害关系变得越来越大。

结果如何？Vertiv和Eaton等基础设施供应商的长期可见性。Tusa表示，这些解决方案的定位是从高密度冷却、电源管理和模块化数据中心解决方案不断发展的复杂性中获益。

尽管一些人担心会出现投机泡沫，但行业融资却讲述了不同的故事。图萨表示，传统投资者现在将数据中心归类为核心基础设施资产，预计2025年项目融资额将达到600亿美元-是今年水平的两倍。

私募股权正在加入，甚至证券化也正在成为一个因素。真正的挑战是什么？可用数据中心空间不足，而不是供应过剩。

事实上，一位金融家指出，确保100兆瓦的产能都是令人头疼的--更不用说1千兆瓦了。

在变压器和液体冷却解决方案等关键数据中心组件的交付期仍然紧张的情况下，Vertiv和Eaton正在成为Tusa的明显赢家。

尤其是Vertiv，它正在利用其差异化的投资组合，来自超大规模客户的长期承诺和未来18个月的订单销售一空。

同时，伊顿的电源管理解决方案对于处理不断增长的人工智能工作负载的能源需求仍然是不可或缺的。

外卖？虽然围绕人工智能的炒作周期可能会起伏不定，但支持它所需的基础设施才刚刚开始。

随着需求的加剧和供应的难以跟上，Vertiv和Eaton等公司可能会牢牢地占据主导地位。

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照片：快门