港股异动 | 泡泡玛特涨超5%！总市值超2000亿港元；全年纯利同比增近1.9倍

泡泡玛特盘初大涨超5%，最高涨至149.8港元，再度刷新历史新高，总市值达2002亿港元。

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消息面上，泡泡玛特发布2024年度业绩，收益130.38亿元(人民币，下同)，同比增加106.92%；毛利87.08亿元，同比增加125.4%；股东应占溢利31.25亿元，同比增加188.77%；每股基本盈利2.36元；拟派发末期股息每股81.46分，上年同期派28.21分，同比大增近1.9倍。

2024年，通过持续改善顾客在全渠道的体验，不断提升运营效率和商品渠道差异化经营能力，由此带动了中国内地各渠道的销售增长，实现收入79.72亿元，同比增长52.3%。与此同时，集团加大国际市场开拓力度并深入推进本土化运营策略，使得港澳台及海外业务保持高速增长态势，收入达到50.66亿元，同比增长375.2%，占整体收入的38.9%。

中金公司支出，全球化布局下，泡泡玛特海外业务有望于2025 年站上百亿收入里程碑。以IP 为核心的集团化战略稳步推进，预计积木、饰品、乐园等多元品类有望为后续的成长贡献持续动能；此外，公司计划于25 年暑期逐步推出Labubu、星星人等IP 动画短片，有望进一步丰富IP 形象。边际上，该行跟踪1-2 月国内同店增速在双位数水平，美国月销持续强劲，公司指引1Q25整体业绩增速翻倍，看好公司2025 保持强劲增长趋势，重申Top Pick。

维持跑赢行业评级，考虑到估值切换至25 年，业绩增速上调支撑P/E 中枢，及港股新消费板块估值上行，上调目标价79%至170 港元，对应25/26 年37/29 倍经调整P/E，有21%上行空间。