新疆众和增收不增利，多项财务指标下滑，现金流状况需关注

近期新疆众和（600888）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

近期新疆众和（600888）发布了2024年年报，报告显示公司出现了增收不增利的情况。截至本报告期末，公司营业总收入为73.21亿元，同比上升12.03%，但归母净利润为12.03亿元，同比下降22.94%，扣非净利润为9.92亿元，同比下降30.25%。

单季度数据

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为18.16亿元，同比上升8.44%，第四季度归母净利润为3.3亿元，同比下降19.15%，第四季度扣非净利润为2.14亿元，同比下降43.43%。

主要财务指标

毛利率：10.85%，同比减少29.82%

净利率：16.46%，同比减少31.35%

三费占营收比：5.89%，同比减少18.79%

每股净资产：7.93元，同比增加12.36%

每股经营性现金流：0.5元，同比增加9.85%

每股收益：0.88元，同比减少24.6%

现金流状况

公司经营活动产生的现金流量净额为6.93亿元，同比增长12.00%。然而，货币资金为34.01亿元，占流动负债的比例仅为87.59%，现金流状况需引起关注。

资产负债情况

有息负债：30.76亿元，同比减少22.64%

资产负债率：37.78%，同比下降3.98个百分点

收入构成

公司主营收入构成如下：

| 产品/行业 | 主营收入（亿元） | 收入占比 | 主营利润（亿元） | 利润占比 | 毛利率 || --- | --- | --- | --- | --- | --- || 合金制品 | 28.13 | 38.43% | 1.96 | 24.62% | 6.95% || 电极箔 | 14.13 | 19.30% | 1.54 | 19.44% | 10.93% || 高纯铝 | 10.15 | 13.86% | 1.21 | 15.22% | 11.91% || 电子铝箔 | 6.86 | 9.37% | 1.49 | 18.74% | 21.71% || 其他主营业务 | 6.56 | 8.96% | 0.73 | 9.25% | 11.20% || 铝制品 | 6.31 | 8.62% | 0.83 | 10.41% | 13.09% || 其他(补充) | 1.06 | 1.45% | 0.18 | 2.33% | 17.37% |

行业前景与公司战略

行业格局

铝电子新材料：高纯铝和电子铝箔行业集中度较高，主要集中在新疆众和、包头铝业、东阳光等少数企业。

电极箔行业：较为分散，全球有十几家大型企业和众多中小企业参与。

铝及合金制品：行业分布广泛，竞争激烈，高性能铝及合金制品需求增长。

未来发展趋势

新能源革命：推动电子新材料及铝合金产业发展，新能源汽车产量增长带动铝电解电容器需求激增。

电子新材料行业：进入结构化调整期，头部企业通过技术壁垒与产业链协同构筑竞争优势。

高端制造：催生高性能铝合金蓝海市场，如C919大型客机项目国产材料应用占比超50%。

风险提示

宏观经济波动：公司产品下游行业受宏观经济影响较大。

行业竞争风险：公司将加大技术、管理降成本力度，提高产品性价比。

大宗商品价格风险：公司将开展氧化铝、铝套期保值业务，调整产品结构。

氧化铝项目投资风险：公司将加大市场开拓力度，优化工艺流程，确保项目顺利推进。

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