鹰眼预警：元祖股份营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月26日，元祖股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为23.14亿元，同比下降12.99%；归母净利润为2.49亿元，同比下降9.98%；扣非归母净利润为2.32亿元，同比下降5.69%；基本每股收益1.04元/股。

公司自2016年12月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为15.72亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利10元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对元祖股份2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为23.14亿元，同比下降12.99%；净利润为2.49亿元，同比下降9.98%；经营活动净现金流为3.74亿元，同比下降29.31%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为23.1亿元，同比下降12.99%。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	25.87亿	26.59亿	23.14亿
营业收入增速	0.11%	2.78%	-12.99%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-12.99%，税金及附加同比变动2.89%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	25.87亿	26.59亿	23.14亿
营业收入增速	0.11%	2.78%	-12.99%
税金及附加增速	-2.98%	6.12%	2.89%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为2.01%、2.61%、4.01%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	5209.82万	6934.76万	9287.86万
营业收入（元）	25.87亿	26.59亿	23.14亿
应收账款/营业收入	2.01%	2.61%	4.01%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为5.6亿元、5.3亿元、3.7亿元，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	5.56亿	5.3亿	3.74亿

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.09、1.92、1.51，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	5.56亿	5.3亿	3.74亿
净利润（元）	2.66亿	2.76亿	2.49亿
经营活动净现金流/净利润	2.09	1.92	1.51

报告期内，公司毛利率为63.33%，同比增长2.06%；净利率为10.75%，同比增长3.46%；净资产收益率（加权）为15.4%，同比下降10.78%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为15.4%，同比下降10.78%。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	16.97%	17.26%	15.4%
净资产收益率增速	-21.69%	1.71%	-10.78%

报告期内，公司资产负债率为45.81%，同比下降3.19%；流动比率为1.46，速动比率为1.43；总债务为1.54亿元，其中短期债务为1.54亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.43、0.41、0.31，持续下降。

项目	20220630	20230630	20240630
经营活动净现金流（元）	2.14亿	2.26亿	1.3亿
流动负债（元）	14.86亿	14.77亿	14.2亿
经营活动净现金流/流动负债	0.14	0.15	0.09

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为408.2万元，较期初变动率为63.28%。

项目	20231231
期初预付账款（元）	249.97万
本期预付账款（元）	408.17万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长63.28%，营业成本同比增长-15.92%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20221231	20231231	20241231
预付账款较期初增速	28.24%	-36.96%	63.28%
营业成本增速	5.35%	-2.17%	-15.92%

报告期内，公司应收帐款周转率为28.52，同比下降34.86%；存货周转率为23.66，同比增长32.4%；总资产周转率为0.75，同比下降11.78%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为1.66%、2.2%、3.04%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	5209.82万	6934.76万	9287.86万
资产总额（元）	31.43亿	31.52亿	30.57亿
应收账款/资产总额	1.66%	2.2%	3.04%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长147.72%。

项目	20231231
期初在建工程（元）	947.45万
本期在建工程（元）	2347.01万

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为39.35%、41.25%、42.11%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
销售费用（元）	10.18亿	10.97亿	9.74亿
营业收入（元）	25.87亿	26.59亿	23.14亿
销售费用/营业收入	39.35%	41.25%	42.11%

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