期权角：在关税压力减轻的情况下，大笔资金流入微米

尽管美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)的经济政策--尤其是与关税有关的政策--给更广泛的叙事蒙上了一层阴影，但至少有一些行业可能会看到喘息之机。根据彭博社的一篇报道，特朗普政府可能不会对汽车和半导体等关键行业征税，至少目前是这样。当然，这一发展对美光科技公司(纳斯达克股票代码：MU)具有很强的影响。

当然，主要顺风并不是MU股的独家催化剂。例如，主要的科技基准之一景顺QQQ信托第一系列(纳斯达克股票代码：QQQ)周一上涨约2%，而SPDR S&P500ETF信托(纽约证券交易所代码：SPY)紧随其后。不用说，半导体领域的常见竞争者，如NVIDIA公司(纳斯达克股票代码：NVDA)，从这股涨势中受益匪浅。

不过，投资者可能要密切关注MU股票。首先，基础公司对人工智能至关重要。生成性人工智能是一台数据饥渴的机器，而美光--由于其内存和存储基础设施的专长--为它提供了食物。

具体地说，人工智能工作负载需要大量数据来进行培训和操作。先进的系统不断地将数据移入和移出内存。美光的动态随机存取存储器(DRAM)和闪存(NAND)产品可以快速可靠地实现这一过程。

其次，美光发布了乐观的第二季度收益报告。营收为80.5亿美元，调整后每股收益为1.56美元，分别超过了分析师分别预期的78.9亿美元和1.42美元。更好的是，由于数据中心和消费市场的DRAM和NAND需求增长，管理层发布了对第三季度的乐观看法。

随后，MU股票在过去52周内较平价下跌约17%似乎是一个折扣。

尽管基本面的风向令人鼓舞，但如果市场不做出同样的反应，它们就不会有多大影响。要让这种反应成为现实，个人投资者只有积极的共鸣是不够的。相反，机构资金需要与他们的钱包对话，这似乎就是MU股票的情况。

周一早些时候，Benzinga的期权扫描仪发现了美光衍生品合约中的异常活动，大量资金涌入。最引人注目的是，成交量最大的是3300份合约，其中100美元的看涨期权将于下月4月17日到期。由于这笔交易的性质相对明确，这笔交易意义重大。

由于看涨情绪，看涨期权代表借方交易；即交易者必须支付溢价(或要价)才能获得看涨期权。根据逻辑推演，这种交易的盈亏平衡价格是执行价加上支付的溢价。在这种情况下，交易员发出的信号是，在到期之前，MU的股票应该会突破103.30美元。

请记住，买入的看涨期权只有在超过盈亏平衡门槛时才能有利可图，这是基于内在价值或外部价值，或者两者兼而有之。虽然不能保证MU股票将从现在开始震荡走高，但我们有理由认为鲸鱼相信上涨趋势即将到来。

诱人的是，在技术图表中，MU股票似乎正在形成一种让人想起看涨旗帜的模式。如果说有什么不同的话，那就是自去年9月以来的价格走势正明显达到顶峰。从上面的数据来看，鲸鱼正在为一次大的突破做准备。

增加热情的是统计方面的论据。作为基准，MU股票(使用过去6年的数据)有上升的倾向。在任何一个给定的八周期间持有的多头头寸都有56.15%的上升机会。

在波动性较大的动态条件下--定义为每周损失5%至10%，就像上周发生的那样--持有8周的多头赔率将上升至近62%。

由于鲸鱼的目标是4月17日的100美元看涨期权，复制这种交易是有意义的。然而，散户交易员可以通过在一种名为看涨价差的净看涨交易中出售这种衍生品来利用对这种衍生品的需求。以下是一次迭代的工作原理。

考虑4月17日到期的95/100牛市价差。这笔交易包括买入95美元的看涨期权(在撰写本文时要价为530美元)，同时卖出100美元的看涨期权(出价288美元)。做空看涨期权的收益部分抵消了做多看涨期权的借方，导致净现金支出242美元，这是交易中可能损失的最大金额。

如果MU股票在到期时触及100美元的做空执行价，最大回报就是执行价格(乘以每个合约100股)与支付的借方之间的差额，或名义上的258美元。这相当于近107%的派息。

另一种更简单的方法是直接购买MU股票看涨期权。如果走这条路，买入到期时间更长的看涨期权可能是有意义的，比如5月16日的到期日期。这样，交易员可以给自己额外的时间，让潜在的看涨旗帜爆发。

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照片：快门