动量重击：投资者下一步应该转向哪里？

动量交易刚刚碰壁，平仓几乎是残酷的。

摩根大通分析师Dubravko Lakos-Bujas、Arun Jain和Bhupinder Singh指出，势头的急剧逆转在短短三周内抹去了两年的涨幅--这是40年来最快的平仓之一。

随着巨型股领跌，以及投资者向低波动性股票的戏剧性转变，投资者需要重新考虑他们的策略。

随着宏观风险重新浮出水面，动能股的极度拥挤--主要由人工智能热情、高利率预期和有利于增长的押注推动--面临压力。

结果如何？MAG-7指数平均下跌17%，导致S指数市值蒸发5.8万亿美元。

尽管强制清算和系统性去杠杆化降低了再次崩盘的迫在眉睫的风险，但摩根大通警告称，如果这是真正的制度转变，平仓可能只完成了三分之一。

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势头正在从高质量增长转向低波动性和防御性。

根据摩根大通的数据，以下板块的股票出价最高：

公用事业公司：NiSource Inc.(NYSE：NI)、ameren Corp(NYSE：AEE)和Evergy Inc.(NASDAQ：EVRG)

保险：Arthur J.Gallagher&Co.(NYSE：AJG)、Brown&Brown Inc.(NYSE：BRO)和怡安(NYSE：AON)

金融服务：Visa Inc(NYSE：V)和Mastercard Inc(NYSE：MA)

低波动率名称的挤兑激增，将相对市盈率推高至创纪录高位。

随着iShares Russell2000ETF(纽约证券交易所代码：IWM)(小盘股)落后，以及景顺S等防御性ETF(纽约证券交易所代码：SPLV)等防御性ETF出现资金流入，转向安全的趋势是显而易见的。但摩根大通警告称，进一步降息可能会将波动性较低的股票推入泡沫领域，就像2016年那样。

根据摩根大通的数据，倍数压缩幅度较大、对追求价值的投资者具有吸引力的股票包括：

半导体：单体电力系统公司(纳斯达克股票代码：MPWR)、英伟达公司(纳斯达克股票代码：NVDA)和先进微设备公司(纳斯达克股票代码：AMD))

软件：(Synopsys Inc.(NASDAQ：SNPS)，Cadence Design Systems Inc.(NASDAQ：CDNS)，ServiceNow Inc.(NYSE：NOW))

技术硬件：(Arista Networks Inc.(NYSE：ANET)，NetApp Inc.(NASDAQ：NTAP)，Dell Technologies Inc.(NYSE：DELL))

然而，如果没有周期内的重置或美联储的转向，大举买入遭受重创的成长型股票可能还为时过早。

如果利率预期转向更低，预计债券代理人将进一步上涨。如果不是，防御性反弹可能会停滞，迫使市场重新评估头寸。

动量交易者刚刚遭受重创，转向低波动性股票的过程一直很快。尽管一些安全因素看起来很可靠，但过热风险依然存在。

投资者应关注结构性转变的迹象，并准备好在下一波浪潮来袭之前转向。

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照片：快门