什么吞噬了蔚来的利润 李斌赌蔚来盈利的最后一年：亏损扩大至224亿、短债缺口达159亿

【#什么吞噬了蔚来的利润# 李斌赌蔚来盈利的最后一年：亏损扩大至224亿、短债缺口达159亿】

@搜狐财经 拆解蔚来的利润表不难发现，去年的研发费用高达130.3亿元，这一项开支是小鹏汽车的两倍多，去年小鹏汽车的研发费用只有64亿元；理想汽车则是111亿，但理想汽车投入已经能看到收益。

换电站一直是蔚来被诟病的所在，也是其比其它竞争对手亏损更多的关键因素之一，被称为“吞金兽”也不为过。据相关报道，蔚来一代换电站建设成本约300万元，二代约200万元，三代约150万元，而截至2024年底，蔚来在全球已累计建成换电站3054座。

新能源充电模式，一直有换电VS超充之争。比亚迪前几日刚发布超级e平台，实现兆瓦闪充，充电5分钟能跑400公里；蔚来则是押注换电这条路，耗费了其大量资金。

但蔚来近期传一个利好消息，近期与宁德时代签署战略合作协议，欲共同打造全球最大换电网络，并得到了“宁王”的25亿元的战略投资。

蔚来表示，将持续加密和完善换电站布局，计划在2025年6月30日前，完成包括北京、上海、广东、浙江、江苏等在内的14个省级行政区、超1200个县级行政区换电县县通；在2025年底前，累计完成27个省级行政区的换电站全覆盖。

这势必又是一笔不小的开支。

此外，蔚来去年的销售、一般及行政费用指出也不低，去年为157.4亿元，而小鹏为68.7亿元，理想汽车则为122亿元。

单从汽车销售利润看，蔚来汽车毛利水平并不低，去年已提升至12%，小鹏汽车是14.4%，零跑汽车则为8.4%。