手握两大赚钱利器，但小麻烦却像“小尾巴”

美团公布了2024年Q4财报，来看一下主要数据。

1、财务亮点：Q4营收为884.87亿元，同比+20.1%；Q4经调整净利润为98.49亿元，同比+125.1%。营收符合预期，利润低于预期。

2、业务投入影响：新业务亏损相比Q3多了11亿，超预期了，主要应该是对香港和沙特市场的投入增加所致。

3、用户规模攀升：年交易用户数突破7.7亿、年活跃商户数增至1450万，均创新高。

4、研发投入彰显实力：研发投入达211亿元，如此高额的研发投入，使美团妥妥地站在高科技企业的阵营，在A股市场中，也鲜有公司能达到这一研发投入水平。

整体来看，营收增速不错，头部垄断性平台公司还能维持20%的营收增速，很牛了。

同时，它的赚钱能力也不错，要知道，美团前2年还亏200亿，现在就可以赚358多亿，且未来仍具有很大的发展想象空间。

这里有必要对美团业务板块进行剖析，它有两大核心业务：

1，外卖业务依旧是美团的核心业务，维持绝对市场主导地位，形成“一超多弱”的寡头格局。在外面领域中，美团中期内无实质性挑战者，市占率稳定在65%-70%区间。

2，到店及酒旅业务是美团的另一个核心业务之一，EBITDA利润率维持35%-40%高位区间，业绩增速有望在25年达到20%。

目前看，美团的核心业务根基稳固，同时它的战略成长业务潜力还很大。

即时零售（闪购）被视为美团的“战略级成长业务”，目前其日单量已突破千万级，占外卖单量的30%，同比增速超过30%。客单价超外卖业务40%，未来5年有可能再造一个外卖规模的利润。

美团的新兴业务集群则包括社区电商(美团优选)+共享经济(单车/充电宝)+企业服务(SaaS)+全球化布局，2024Q4单季亏损收窄至20亿，同比减亏35%。不过，若在未来5年加大海外投入，新业务亏损或许会进一步扩大。

整体来说，当下美团拥有外卖和到店酒旅两个稳定的“赚钱机器”，同时闪购和新业务则具备成为公司增长第二曲线的巨大潜力。目前美团29倍PE（市盈率）的估值，并不算昂贵。

当然，美团短期内存在一个小隐患。一方面，京东或将与美团展开竞争，这可能引发价格战，进而削减美团的毛利率；另一方面，给骑手交社保会使公司的成本会小幅度增加。

中国互联网巨头们的2024年Q4财报已经基本都公布了，大家都能有不错的营收增长且盈利水平都很强，也都有各自的护城河与增长路径。腾讯、阿里、美团、小米、拼多多等很中概互联的成份股依然是中国第一梯队里顶尖的企业。

其他：

1、今天恒生指数收跌2.19%，恒生科技指数跌3.37%。A股这边也没少跌，创业板指、深成指均跌逾2% 下跌个股近4700只。

目前看，港股整体还不算高估，也就是估值合理的状态。但是，港股这一波一口气已经涨了30%多，有资金恐高也很正常。但，调整一下，港股应该还是有机会的。恒生科技和中概互联大概率还是维持进二退一的节奏。

2、花旗将未来三个月的黄金目标价上调至3200美元/盎司，料年底达到3,500美元。现在大家对美元不信任，所以黄金大涨，至于能涨到什么地步，完全没有历史经验可循。

（转自：包子君）