【金融启示录】财智坊：是否吸纳美股之时？

金吾财讯|华尔街股市于2月中旬见顶后，便开始拾级而下；截至本月13日，标普500指数和纳斯达克100指数分别下挫10.1%和13.3%（收市价计）才略为反弹。由于两大指数均已下挫超过一成的门槛，确认走势上已坠入技术调整。

事到如今，现水是否属于一个理想时机，趁低吸纳美股作中、长线部署呢？

回答这问题，笔者相信关键因素，便是美国究竟会否陷入经济衰退。

自1980年至今，标普500指数曾出现过21次达一成或以上的技术调整；当中，有14次的调整市况中，经济最终没有陷入衰退（即有7次出现衰退）。若然统计这14次和7次无衰退和有衰退的调整行情，可见前者、即没有衰退的情况下，标指于在随后1个月至12个月的发展呈稳步上扬的态势发展；最终1年后的平均升幅超过一成（图1，见蓝色棒）。

图1：技术调整后标指在有或无衰退下的平均表现

反之，若然出现技术调整后经济陷入衰退，可见标指在随后一年的平均表现，只是反反覆覆，没有明显升幅。

事实上，若然观察在之前七次经济衰退时标指的表现，可见全数陷入熊市中（即跌幅达两成或以上），跌幅介乎20%至56.8%。

图2

换言之，目前是否理想时机吸纳美股作中长线投资部署，关键便是美国当前经济突竟最终会否陷入衰退。若然如此，意味标指往后还有至少一倍（即合共两成）或以上的下跌空间，显然现时便不是理想时间作长线部署。问题是，究竟美国经济会否出现衰退，重点之一便要看美国关税政策，会否及早鸣金收兵；这点暂时谁也说不准，只有走着瞧。