套利机会推动美国进口，铜价飙升

伦敦金属交易所(LME)铜价自去年10月以来首次飙升至每吨1万美元以上。伦敦金属交易所的铜价今年迄今上涨了14%，而美国期铜价格飙升了26%。

价差扩大至每吨1200美元，创造了套利机会。由于期铜的到期日是实物交割，买家争先恐后地将供应转移到美国

未来几周将有10万至15万吨铜运抵美国，有可能超过2022年1月创下的136951吨的月度进口纪录。

包括托克、嘉能可和贡渥在内的领先大宗商品交易商已积极改变发货路线，并在新奥尔良和巴尔的摩确保了额外的仓库空间，以应对涌入的货物。

尽管如此，国内外铜价之间12%的差距约为预期铜关税的一半。

2月25日，唐纳德·特朗普总统签署了一项行政行动，指示美国商务部以国家安全为由调查铜进口。包括高盛(Goldman Sachs)和花旗集团(Citigroup)在内的主要机构做出了回应，预计年底前将对进口铜征收25%的关税。

Stonex高级金属需求分析师娜塔莉·斯科特-格雷(Natalie Scott-Gray)表示：“铜价上涨完全是由供应方面的担忧推动的，这种担忧围绕着对美国所有进口铜征收普遍关税的可能性。”她警告称，美国对外国铜的高度依赖。

根据荷兰国际集团的数据，2024年，美国进口了85万吨精炼铜，不包括废铜。智利是最大的供应国，占进口的41%，而27%来自加拿大。

尽管努力提高当地产量，但产量一直在稳步下降，继2023年下降11%后，2024年下降了3%。美国最大的生产商自由港麦克莫兰公司(纽约证券交易所股票代码：FCX)面临矿石品位下降、环境法规和许可方面的挑战，限制了增加国内供应的能力。

该公司首席执行官凯瑟琳·奎克呼吁特朗普政府将铜归类为关键矿物，预计与通胀降低法案相关的税收抵免将带来5亿美元的意外之财。Quirk预计自由港的国内产量将增长8%，目标产量为22.5万吨，其中所有产品都不会出口。

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