充分定价

腾讯公布业绩后全日下跌，带崩港股，跟美股的距离又回到较为合理的状态。A股少跌一点，但再跌又是全年白干了。
 
关于腾讯下跌，可能是增长没有预期好，资本开支影响自由现金流，但还能给出1200亿股东回报预期，实属不错，但考虑到目前近4.3万亿市值，今年以来涨了又那么多，稍微调整下也很正常，市场已经充分为利好定价了。
 
但是，要崩很难，还有800亿没花呢，跌一跌腾讯就开始每天几个亿的买了，不愁市值稳不住，这种模式下参考美股，难有大的下跌空间。买得多就不跌了。只不过，港股那些天天涨的小盘庄股，亏损了股价满天飞的，还是要小心了，这里是港股，一天跌50%很正常。
 
A股这边呢，小盘股依然活跃，大盘股行情也因为港股表现难以为继，前排又是华为概念登场，但也很难聚起人气来了。至于深海概念这些，也确实是离Ai越来越远。
 
总之，业绩季目前大家都对龙头股的业绩不兴奋，基本以兑现行情为主，也是涨太多后的必然，反观一些冷落了数月的收息股，也许业绩没有互联网那些那么多的叙事，没有那么高的增速，但是分红不错，就又让它们开启了追落后的过程。
 
总之，收息股和Ai并非对立，估值合理，今年也跌不了。现在还是少点故事，多点安全边际吧。