纳指100能抄底了吗？

近几天，研习社群里，经常有人问美股基金见底没？能抄底吗？

巧合的，巴菲特旗下公司披露了最新投资动向，罕见大举加仓！但加的是日本资产，是否间接说明在股神巴菲特心里，目前美股的吸引力还不如日本的高？

我又特意查了日本和美国的估值对比……

巴菲特加仓日本资产

大家都知道，近几年巴菲特对美股的总体估值水平不太认可，持续减仓美股资产。

尤其是近几年，在美联储的疯狂放水下，以及人工智能AI的刺激下，美股资产近几年加速大涨，不断创出历史性新高。

也别看最近美股回撤了一些，但是各指数仍处于历史性巅峰高点附近……

近几年，巴菲特掌舵的伯克希尔也在大举减仓美股。

比如大举减仓苹果，比如大举减持花旗集团、美国银行，还有摩根大通、高盛、富国银行、美国合众银行等都在卖，甚至清仓甩卖。

现金类资产也随之持续增加。

根据最新财报数据显示：伯克希尔持有现金及国债，合计约3450亿美元，占到公司净资产50%多。

不过，根据伯克希尔最新公告，巴菲特最近突然大举加仓日本资产。

进一步增持了日本5家商社公司，原来平均持有比例约8%左右，在增持后，平均持有比例9.3%。

相当于在原有基础上，加仓15%。

数据来源：iFind；截至2025年3月18日；仅数据分析，不构成个股推荐

从金额来看，截至去年底，伯克希尔在日本持有的五大商社，总市值约235亿美元。

加仓15%，相当于加仓35亿美元。

对伯克希尔来说，这个金额可能没多大，但进一步增持、持有比例均接近10%，实际意义很深远。

美国or日本？

其实，巴菲特在2025年度致股东信中，曾谈到对这5家日本公司的投资逻辑。

首先是这些公司的资本配置、管理层以及对投资者的态度。比如增加股息、回购股份、薪酬没美国的那么高。

其次是相似的经营模式。

这5家日本商社公司，与伯克希尔的经营方式相似，尤其是在全球范围经营业务，“这些大型企业各自拥有广泛业务，其中一些位于日本，还有些遍布全球。”

最后是估值吸引力。

我做了下最新对比：

截至2025年3月18日，日经225指数的市盈率是18倍。同期，标普500指数的市盈率约26倍、纳指达克100指数的市盈率约32倍。

在过去5年的估值百分位数据对比中，日经225指数约处于33%的水平，纳指100处于34%的水平，标普500处于51%的水平。

也正因此，群里很多人追问美股还会跌多少、美股见底没有了答案！个人认为，从上述的巴菲特的动作中，可以看出2个结论：

第一，短期标普500回撤10%、纳指100回撤13%，看似回撤不小，但性价比仍然较低。

再从指数的点位对比来看，这些标杆指数仍处于“巅峰”附近，这意味着美股短期可能还没见底。

或者说调整的并不厉害，最起码没杀出恐慌盘。

第二，在构建全球资产配置时，相比美股基金，目前日本基金可能更有吸引力，投资性价比更高。

目前可投日本的场外基金有4只，2只主动+2只被动指数，想做海外配置的，在后台发送“日本”，加小助理获得基金名单。

【操作步骤：好买研习社主页—点击消息栏—进入底部菜单栏（如下图）】。

当然了，正如我之前跟大家写到的，“虽然感知到市场高估、科技过热，但是巴菲特并未全盘清仓，更没有转而看空、做空。”

而是通过仓位控制、行业配置、投资标的调整，来控制风险和回撤。

同时，伯克希尔还持有较高的美股仓位。截至去年底，持有美股市值2700多亿美元，仓位并不低。

文末跟大家总结下：

相比美股，目前日本可能更具性价比。

当然，美股基金并非不能布局。中轻仓、配置型是可以的，定投也无需担心。

只是定投美股基金时，尽量提前预留20-30%的最大回撤准备。据此设置定投计划，提防继续调整，也能有备无患。

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