沃尔玛与Klarna的交易如何影响肯定？高盛分析师介入

为购物者和商家提供金融服务的确认控股公司(纳斯达克股票代码：AFRM)的竞争对手Klarna宣布与OnePay Inc.合作，在沃尔玛(纽约证券交易所代码：WMT)提供分期付款贷款。

与沃尔玛的独家交易意味着，确认将不再为该零售商提供贷款分期付款服务。自2019年以来，肯德姆一直只向沃尔玛客户提供分期付款贷款服务。

高盛分析师威尔·南斯周一重申了对该股的买入评级，并将股价预期从50.00美元上调至56.00美元。

昨天早些时候，南斯将AFRM的价格预期从90美元下调至50美元。这位分析师早些时候估计，沃尔玛对2024年GMV的贡献约为22亿美元(占总数的7%)。

在昨天上午发布了分析师报告评估影响后，确认发布了一份8-K报告，其中该公司指出，沃尔玛占GMV的5%(分析师估计的~5-10%)和营业收入的2%(分析师的影响估计为10-19%)。

沃尔玛终止合作伙伴关系的财务影响现在被认为比最初预期的要低。这是由于沃尔玛与第三方信贷提供商的合作历史，以及与沃尔玛合作的盈利能力较低。

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这家合伙企业的营业收入较低(利润率不到1%)支持这一观点。分析师上调了对AFRM的价格预期，以适应运营收入下降的逆风，尽管仍低于宣布前的水平，反映出同行市盈率较低，以及投资者对竞争强度的敏感性可能增加。

AFRM最近将其与Shopify的独家合作伙伴关系延长至2028年，获得了一份为期3年的协议。作为AFRM最大的合作伙伴，Shopify和亚马逊都持有AFRM股份的长期认股权证，这表明，与之前与沃尔玛的合作关系更为疏远，双方的关系更深、更具战略意义。

AFRM被认为是次级和近优质信贷领域的领先承销商，其承销能力可与Capital One等顶级承销商相媲美。

该分析师表示，该公司对消费者友好的方式、创新的产品以及对电子商务分销的专注，预计将推动市场份额的增长。

这位分析师认为，BNPL在电子商务领域的增长，年轻一代对分期付款融资的偏好，以及与传统信用卡相比，BNPL提供的更定制的信贷服务，都将使AFRM受益。

沃尔玛有更换信贷提供商的历史，包括近年来终止了与Synchrony和Capital One的关系。这位分析师指出，这种激进的合作伙伴转变模式可能会让投资者对合作伙伴集中风险和行业竞争压力更加谨慎。

价格行动：AFRM股价周二收盘下跌9.35%，至43.48美元。

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