摩根大通因再投资和行业吸引力下降而下调ProFRAC盈利预测

摩根大通分析师Arun Jayaram重申对ProFrac Holding Corp.(纳斯达克股票代码：ACDC)的评级偏低，预期价格为7美元。

3月6日，该公司公布第四季度销售额为4.547亿美元，低于市场普遍预期的4.793亿美元，净亏损1.05亿美元，而去年同期为亏损4520万美元。

这位分析师写道，结果显示，由于季节性和宏观环境较弱，EBITDA和FCF没有出现。

管理层强调，ACDC的现役船队数量有所增加，已达到2024年年中以来的最高水平，自第四季度低点以来又有6支船队获得了保障，这位分析师补充道。

Jayaram指出，该公司预计较低的平均定价将抵消刺激服务活动同比略有上升的影响。

这位分析师补充说，此外，该公司预计，由于每支机队的泵送时间更长，再投资水平更低，整个行业的设备将继续流失。

该分析师预计，2025年第一季度平均船队数量为29.3支，刺激服务EBITDA(折合成年率的EBITDA约为1,090万美元/支)为8,000万美元。

Jayaram预计，随着全年业务部门利用率的增加，公司的盈利能力将有所改善，尽管速度较慢。

因此，分析师将2025-26年度的EBITDA预测分别从5.43亿美元和6.8亿美元下调至4.72亿美元和5.88亿美元。

此外，分析师预计2025-26年度FCF的生成量分别为7800万美元和1.84亿美元，资本支出分别为3.4亿美元和4.47亿美元。

投资者可以通过景顺石油天然气服务ETF(纽约证券交易所代码：PXJ)获得股票敞口。

价格行动：ACDC股价周一收盘下跌1.65%，至7.15美元。

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