电子行业研究周报：闪迪发布涨价计划 中国RISC-V生态建设加速

投资摘要：

市场回顾

上周（3.3-3.7）申万电子行业指数线上涨2.74%，在申万31 个行业中排名第9，跑赢沪深300 指数1.35%。申万电子行业三级子行业中品牌消费电子、半导体设备、光学元件、模拟芯片设计、分立器件指数涨跌表现相对靠前，分别跑赢沪深300 指数3.23%、3.15%、3.12%、2.27%、2.13%。

每周一谈：闪迪发布涨价计划 中国RISC-V 生态建设加速闪迪发布涨价计划，大厂控产、需求回升有望带动存储迎来新上涨周期。根据芯智讯消息，NAND Flash 闪存大厂Sandisk（闪迪）计划从4 月1 日起对所有面向渠道和消费者客户的产品涨价，涨幅将超过10%。公司预计存储芯片行业很快将过渡到供不应求状态，后续季度存在进一步涨价的可能。2024 年下半年开始，存储价格总体承压，引发存储芯片大厂控制产量以减少市场供给。

SK 海力士计划今年上半年对NAND Flash 减产10%，三星电子决定调整韩国及中国西安工厂的NAND Flash 产量，美光在2024 年第四季财报发布会上宣布拟将NAND Wafer 产量减少至10%-15%，减产效应逐步影响后续供应。需求方面，根据内存市场消息，2025 年AI服务器、高性能计算（HPC）和自动驾驶汽车推动高密度DRAM 需求激增，数据中心扩容亦带动企业级DRAM 采购量增长。TrendForce 集邦咨询认为，NAND Flash 市场供需结构将有望在下半年显著改善，包含原厂减产、智能手机库存去化、AI 及DeepSeek 效应等因素将推升NAND Flash 需求，从而缓解供过于求的局面，预期下半年也将迎来价格回升。

我们认为，随着存储上游控产、库存消化，以及AI 应用扩大带来企业数据中心eSSD、大模型本地部署和终端换机等新增需求，行业供需关系或将逐步改善，存储价格和需求有望逐步回升。建议关注佰维存储、澜起科技、德明利、江波龙等存储模组公司，兆易创新、北京君正、普冉股份、东芯股份、澜起科技、聚辰股份等端侧存储和芯片设计企业。

玄铁发布首款服务器级处理器，中国RISC-V 生态建设加速。根据IT 之家和中国电子电路行业协会CPCA 消息，2025 玄铁 RISC-V 生态大会上，阿里达摩院旗下玄铁公布了其最高性能处理器C930 ， 其通用算力性能达到SPECint2006 基准测试15/GHz，成为首款面向服务器、自动驾驶等高算力场景的RISC-V 芯片，支持512bits 矢量计算（RVV1.0）和8TOPS 矩阵加速引擎，显著提升AI 推理与科学计算效率。根据中国电子电路行业协会CPCA 消息，关于推动RISC-V 芯片应用的政策指导最早可能于本月发布，鼓励在全国范围内推广开源RISC-V 芯片的使用。RISC-V 和Arm、x86 两大闭源架构的差距在迅速缩小，RISC-V 有望成为第三大架构生态。在RISC-V 生态建设上，中国处于第一梯队，在技术和应用上的贡献度越来越高。RISC-V 凭借开源灵活性和高性能突破，正从嵌入式系统加速挺进高性能等复杂场景，并已开始进入数据中心市场，为AI 算力提供新选择。Omdia 此前报告显示，2024 年至2030 年期间，基于RISC-V 的处理器出货量将以每年近50%的速度增长，预计到2030 年RISC-V 处理器将占据全球市场近四分之一的份额。我们认为芯片指令集架构为科技自主可控的重要一环，该产业生态建设有望推动RISC-V应用向高性能和AI 应用等场景加速发展，为RISC-V 产业链企业带来发展机遇。

投资策略：随着存储上游控产、库存消化，以及AI 应用扩大带来企业数据中心eSSD、大模型本地部署和终端换机等新增需求，行业供需关系或将逐步改善，存储价格和需求有望逐步回升。建议关注佰维存储、澜起科技、德明利、江波龙等存储模组公司，兆易创新、北京君正、普冉股份、东芯股份、澜起科技、聚辰股份等端侧存储和芯片设计企业。建议关注AI 需求驱动和国产替代逻辑下的AI 产业链及端侧消费电子相关标的，先进制程代工企业、半导体设备和零部件及材料公司。

风险提示：贸易摩擦加剧，需求复苏不及预期，产能扩张不及预期，竞争加剧