2月，VC/PE机构并购退出活跃度下降

根据清科创业（01945.HK）旗下清科研究中心数据，2025年2月中国并购市场共完成107笔并购交易，数量环比下降35.2%，同比下降32.7%。其中披露金额的有72笔，交易总金额约为428.45亿人民币，环比下降59.2%，同比下降3.8%。

图1 2024年2月至2025年2月并购市场交易趋势图

表1  2025年2月并购市场并购类型【1】统计

从并购交易类型来看，本月共发生96笔境内并购，占并购案例总数的89.7%，其中披露金额的案例62笔，总金额为384.23亿人民币；跨境并购共发生11笔，其中披露金额的案例10笔，总金额为44.22亿人民币。

2月广东省交易规模领先

表2 2025年2月并购市场案例数量地域情况统计

按被并购企业所属地域来看，107笔交易分布在北上广以及苏浙等31个省市、自治区和海外地区。从案例数量来看，北京市位列第一，完成了13笔并购交易，占本月并购案例数量的12.1%；江苏省位列第二，完成了12笔并购交易。

并购金额方面，广东（除深圳）表现突出，涉及交易金额达162.01亿人民币，占本月总交易金额的37.8%。浙江省紧随其后，交易金额达到95.89亿人民币；北京市以46.22亿人民币占比10.8%的成绩排名第三。

2月IT行业案例数居首

图2 2025年2月并购市场行业分布

（按被并购方）

本月并购交易共涉及22个一级行业，从案例数量来看，IT行业位列第一，完成了16笔并购交易，占比15.0%；生物技术/医疗健康行业位列第二，共完成14笔交易。金额方面，互联网行业位居第一，涉及金额为151.23亿人民币，占比达35.3%；汽车行业紧随其后，交易金额达到107.62亿人民币。

2月境内并购典型案例

百度集团收购YY直播100%股权，加码布局直播赛道

2025年2月27日，百度集团股份有限公司（简称：百度集团）成功收购广州市锐橙网络科技有限公司持有的广州津虹网络传媒有限公司（简称：YY直播）的100%的股权，作价21亿美元（约150.65亿人民币）。

YY直播拥有成熟的主播资源和运营体系，在秀场直播领域拥有一定的用户基础和平台影响力。本次交易完成后，百度集团通过YY直播来获得其内容生态和数据资源，从而支持其AI战略发展；YY直播借助百度在“直播+AI服务”的创新方向上拓展智能推荐算法，优化直播内容分发，并借助AI虚拟主播和精准广告投放来增强用户体验。

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极氪收购领克汽车51%股权，提升汽车市场竞争力

2025年2月14日，极氪智能科技控股有限公司（简称：极氪）成功收购浙江吉利控股集团有限公司（简称：吉利控股集团）等持有的领克汽车科技有限公司（简称：领克汽车）的51%的股权，作价93.67亿人民币。

极氪和领克汽车是吉利控股集团旗下的两个品牌，定位不同。极氪主打高端豪华，领克主打潮流个性。本次交易完成后，通过协同效应提升了整体竞争力，极氪的豪华定位和领克的潮流定位，共同覆盖了更广泛的市场需求，推动了吉利控股集团在高端豪华和新能源市场的布局。‌

表3 2025年2月境内并购交易大额案例

2月跨境并购典型案例

九安医疗收购iHealth20%股权，增强智能健康领域市场地位

2025年2月27日，天津九安医疗电子股份有限公司（简称：九安医疗）成功收购Best VenturesLimited持有的iHealth Inc.（简称：iHealth）的20%的股权，作价4591.05万美元（约3.29亿人民币）。

iHealth品牌，研发出了全球首款可以用iPhone、iPad测血压的移动互联血压计，此后又陆续推出了涵盖血压、血糖、血氧等领域的个人健康类可穿戴设备。本次交易完成后，九安医疗实现对iHealth的全资控股，进一步增强其在智能健康领域的市场地位。‌‌

南微医学收购Creo Medical51%股权，加速海外业务拓展

2025年2月15日，南微医学科技股份有限公司（简称：南微医学）成功收购Creo Medical Group plc持有的Creo Medical S.L.U.（简称：Creo Medical）的51%的股权，作价3672万欧元（约2.76亿人民币）。

Creo Medical是医疗器械分销商，覆盖了英国、西班牙、法国等多个国家，并为近5000家医疗机构提供服务。本次交易完成后，南微医学能够利用Creo Medical的渠道迅速推向更多医疗机构，加速海外业务拓展，提升品牌影响力。

表4 2025年2月跨境并购案例

2月VC/PE支持并购【2】市场交易聚焦于化工原料及加工

2月VC/PE支持并购案例共有5笔，涉及并购金额为3.70亿人民币。该5笔案例的被并购方重点集中于化工原料及加工行业，涉及并购金额为2.58亿人民币；地域方面，被并购方分布于江苏省、上海市等5个地区。

表 5 2025年2月VC/PE支持并购部分案例

2月VC/PE机构并购退出活跃度下降

本月并购退出事件共有9笔，涉及金额为1.06亿人民币。并购退出事件有：湖南湘诚神州投资合伙企业（有限合伙）收购恒立实业发展集团股份有限公司17.87%的股权，山东信托·厦诚31号单一资金信托成功退出，回笼资金约1.00亿人民币；深圳市农产品集团股份有限公司收购云南天露高原果蔬有限公司4.30%的股权，中国农发重点建设基金有限公司成功退出，回笼资金约0.06亿人民币%。

【1】并购类型包含境内并购及跨境并购。境内并购：境内企业（中国境内，不包含港澳台地区）并购境内企业；跨境并购：包含境外并购和外资并购，境外并购指境内企业并购境外企业，外资并购指境外企业并购境内企业。

【2】“VC/PE支持并购”是指并购交易中有VC/PE机构直接参与，即买方（并购方）为VC/PE机构，或卖方（标的企业股权出让方）中包含VC/PE机构的并购交易。