重磅！沪深交易所今年首单受理的IPO来了！IPO政策风向变化

沪深交易所2025年首家IPO受理企业：傲拓科技深度解析

一、事件概述

2025年3月11日，傲拓科技股份有限公司（简称“傲拓科技”）的科创板IPO申请获上海证券交易所受理，成为沪深交易所2025年首家受理的IPO项目，拟募资7.79亿元，保荐机构为华泰联合证券。这一事件标志着沪深交易所IPO市场在经历阶段性收紧后逐步回暖，并释放出支持“硬科技”企业的信号。

二、公司背景与核心竞争力

行业地位与国产化突破

傲拓科技是国家级专精特新“小巨人”企业，专注于可编程逻辑控制器（PLC）研发，核心产品为中大型PLC，实现软硬件自主可控，元器件国产化率最高达100%。其产品广泛应用于水利水电、国防、轨道交通等关键领域，逐步打破西门子等外资企业在国内中大型PLC市场的垄断（2023年本土厂商市占率仅5.9%）。

技术优势与项目经验

核心技术团队是国内最早从事中大型PLC自主开发的团队之一，拥有近20年技术积累。

参与多项国家级重点项目，如三峡水电站机组改造、南水北调工程等，技术成果获中国电机工程学会鉴定认可。

产品矩阵与市场应用

开发NA通用系列和NJ自主可控系列两大产品线，性能对标国际龙头，应用于工业自动化控制系统的核心环节，覆盖石油石化、冶金、市政等场景。

三、财务表现与上市标准

营收与利润增长：2021-2024年前三季度，营收分别为1.14亿元、1.42亿元、1.97亿元、1.56亿元；净利润从2972万元增至5549万元，复合增长率超30%136。

上市标准：选择科创板“市值+净利润”标准，预计市值不低于10亿元，最近两年净利润均为正且累计超5000万元。

四、募资用途与战略规划

募资投向

募集资金7.79亿元主要用于：

产研一体化中心项目：提升研发与生产能力；

本地化技术服务中心建设：增强客户服务能力；

补充流动资金：优化财务结构。

未来战略

短期（2021-2027年）：深化自主可控技术，拓展商业化应用，向综合自动化解决方案商转型；

长期（2028-2030年）：融入工业互联网生态，挖掘工业大数据价值，布局人工智能驱动的工业智能化。

五、行业意义与政策背景

补链强链的国家战略

作为“十四五”规划中智能制造装备的核心领域，PLC国产化关乎工业供应链安全。傲拓科技的技术突破响应了国家“制造业核心竞争力提升”专项行动，助力关键领域自主可控。

IPO市场回暖信号

2025年以来，A股IPO市场逐步复苏，北交所成为主要受理地（年内受理47单），而沪深交易所首单由傲拓科技开启，体现监管层对“硬科技”企业的支持。此前，2024年沪深交易所仅受理8单，市场预期2025年发行数量将回升至80-180家。

六、市场对比与潜在挑战

竞争格局：中大型PLC市场仍由西门子等外资主导，傲拓科技需持续扩大市场份额并应对技术迭代压力。

审核风险：2024年A股IPO终止企业达436家，多因财务不达标或信披问题，傲拓科技需确保合规性以顺利过审。

总结

傲拓科技作为沪深交易所2025年首家受理的IPO企业，凭借国产PLC技术的突破性进展，成为资本市场服务“新质生产力”的标杆案例。其成功上市将推动工业自动化核心技术的自主化进程，同时也为后续科技型企业登陆A股提供示范。未来，随着监管政策优化和市场信心恢复，沪深交易所或迎来更多“硬科技”企业申报，加速中国制造业转型升级。

一、发行人及本次发行的中介机构基本情况

（一）发行人基本情况

发行人名称：傲拓科技股份有限公司

成立日期：2008-10-15

注册资本：11,327.50 万元

法定代表人：陈思宁

注册地址及主要生产经营地址：南京市雨花台区宁双路 19 号云密城 D 栋 8 层

控股股东：南京傲拓泰控投资企业（有限合伙）

实际控制人：陈思宁

行业分类：C4011 工业自动控制系统装置制造

在其他交易场所（申请）挂牌或上市的情况：2015 年 12 月 11 日至 2020 年 3 月 26 日期间曾在股转系统挂牌

（二）本次发行的有关中介机构

保荐人及主承销商：华泰联合证券有限责任公司

发行人律师：北京市君泽君律师事务所

审计机构：中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）

公司经营的主要业务和主要产品或服务

1、主营业务基本情况

发行人是一家专注于可编程逻辑控制器（PLC）研发、生产和销售的国家级专精特新“小巨人”企业，其中，中大型PLC 为公司的核心产品。发行人是国内最早一批从事中大型 PLC 自主开发的科技创新型企业，成立至今近二十年一直从事PLC的国产化研究工作，目前已开发形成NA通用系列和NJ自主可控系列两大产品系列，实现软硬件自主可控，元器件国产化率最高可达100%。目前，发行人的产品广泛应用于水利水电、石油石化、船舶、轨道交通、国防、市政、冶金等领域，逐步打破国际品牌在我国中大型 PLC 市场的绝对垄断地位，在工业控制系统核心控制器领域实现关键技术的自主化突破，并在多个重点领域实现产业化应用。 

发行人凭借研发、产品、技术服务和质量控制等综合竞争优势，积极寻求与下游行业龙头企业开展多方位合作，积累了一批优质的稳定合作的行业用户。经过多年的产业化实践经验，发行人深刻理解各下游行业对控制系统安全性、可靠性的核心要求，依托自主研发的各项核心技术实现产品突破，为重要基础设施的国产化升级提供了强有力支撑。发行人的PLC 产品已应用于众多关键领域自主可控项目，包括长江三峡集团三峡水电站机组自主可控改造项目、华电集团贵州洪家渡水电站自主可控水电站计算机监控系统项目、南水北调东线水利枢纽江都四站改造项目、中国石化集团胜利油田生产信息化建设项目、青岛地铁四号线基于自主化PLC构建安全可控的城市轨道交通BAS系统项目、安徽省淮河河道管理局的淮河干流全线闸门自动化监控系统项目、华电集团宁东风场4*1.5MW风电改造项目、华电集团福清6.2MW海上风电项目、南方电网惠州抽水蓄能电厂监控系统改造项目、三峡北线船闸现地控制系统自主可控改造项目等众多重要基础工业和重大基础设施项目，助力客户实现工业自动化控制升级与供应链自主可控。

中大型PLC作为工业领域的关键工业控制器，是工业软件的重要组成部分，广泛应用于关乎国计民生的基础工业领域。加强工业控制系统的安全自主可控是国家近年来重要的战略方向之一，唯有加速推进国产化进程、构建安全可控的工控产品技术体系，才能真正掌握工控安全的主动权。发行人以自主可控为目标，围绕 PLC 的关键技术方向形成了一系列以可编程性技术、强实时性技术、通信技术、高可靠性技术、信息安全技术、行业应用技术为代表的核心技术体系，突破了多语言可编程、异构嵌入式软件、热备冗余、内生信息安全等关键核心技术。

发行人自主研发的NAPro集成开发环境软件及自主研发的PLC嵌入式软件部署于国产硬件平台，在底层技术上摆脱对国外供应链的依赖。 

截至报告期末，发行人已取得33项授权发明专利，且均应用于主营业务，建立起了较为突出的知识产权优势。近三年内，发行人承担了多项重大科技攻关项目，包括工业和信息化部产业基础再造和制造业高质量发展专项项目等部委级重大科技项目，以及江苏省工业和信息化厅产业转型升级专项资金关键核心技术攻关项目、江苏省科学技术厅科技成果转化专项资金揭榜挂帅的战略产品重大创新项目等省级重大科技项目。

中大型PLC产品具有较高的技术门槛与市场壁垒，国内中大型PLC市场过往被德国西门子、美国罗克韦尔、法国施耐德等国际品牌长期垄断。作为国产PLC 的优势企业，发行人凭借强大的研发实力、可靠的产品性能和优质的本土化服务逐步获得客户和权威部门认可，并荣获中央军委科学技术委员会2024年度军事科学技术进步奖一等奖、水利部2022年度大禹水利科学技术奖科技进步奖一等奖、国家级专精特新“小巨人”、工信部2018年工业强基工程一条龙应用计划示范企业等众多荣誉。 

2、主要产品或服务的基本情况

PLC（Programmable Logic Controller）可编程逻辑控制器，是一种结合了微电子技术、计算机技术、通信技术发展起来的通用控制器，使人类对工业过程的控制可以通过信息化、自动化的方式完成。PLC内部运行软件程序，执行逻辑控制、定时、计数和数学运算等功能，并通过数字量和模拟量的输入/输出（I/O）来采集信号与控制设备，实现各种受控设备、系统、产线、工业流程在无人工干预下稳定、高效地运行。PLC是一种支持用户二次开发的控制器，下游行业的工程师根据使用需求在 PLC 的开发平台中编写用户程序，用户通过修改程序可使PLC 执行不同的控制逻辑，以适应不同使用场景的功能需要，因此PLC被命名为“可编程”逻辑控制器。PLC的通用性、可编程性使PLC成为各行各业广泛使用的控制器。 

RTU（Remote Terminal Unit，远程测控终端）是一种用于监视、控制与数据采集的远程控制终端，具有数据采集、存储、控制输出、通信等功能，能接收远程主计算机的操作指令，通常应用于通信距离较长、复杂环境的工业现场。发行人的RTU 主要应用于石油石化行业，是油田信息化系统的底层测控核心单元，实现对油田生产现场的实时监测、远程控制、远程调参。 

除前述产品外，发行人还提供包括人机交互触摸屏、交换机、传感器、SCADA组态软件等其他产品，主要为配合下游客户对 PLC、RTU 等产品的使用而进行的配套销售。同时发行人会根据下游需求为部分客户提供系统集成及技术开发服务。

报告期内，发行人主营业务产品收入结构如下：

持有发行人百分之五以上股份或表决权的主要股东及实际控制人情况 

（一）控股股东、实际控制人的基本情况

截至本招股说明书签署日，傲拓泰控直接持有公司 28.11%的股份，为控股股东。

陈思宁直接持有公司1.25%的股份，通过傲拓泰控、傲拓锦鑫、傲拓锦泰分别控制公司 28.11%、5.36%、2.74%的股份。此外，陈思宁与公司直接股东成都德鼎宜信于2023年11月9日签署了《表决权委托协议》；成都德鼎宜信持有公司1.38%的股份，其将所持股份对应的表决权、提案权、股东大会召集权等股东权利委托给陈思宁行使，委托期限自协议签订之日起至成都德鼎宜信不再持有傲拓科技股份之日止。

此外，杨团玉为曾经代饶晖持有傲拓科技8.65%股权的股东。2023 年 7 月12 日，经饶晖授意，杨团玉与陈思宁签署了《表决权委托协议》，约定杨团玉将持有的全部表决权委托给陈思宁行使。2023年11月，杨团玉通过股权转让给饶晖的方式解除代持，同时该表决权委托终止。

因此，陈思宁合计控制公司38.83%的表决权，并担任公司董事长、总经理，为实际控制人。

1、实际控制人的基本情况

陈思宁，女，1970年7月出生，中华人民共和国国籍，无境外永久居留权，身份证号为1101081970********，硕士研究生学历，研究员级高级工程师。1995年4月至2008年5月，任国网南京自动化研究院自动控制研究所研发总监；2008年10月至2015年8月，任傲拓有限董事、总工程师；2015年8月至2018年8月，任傲拓科技董事长；2018年8月至今，任傲拓科技董事长、总经理。